天齐锂业(09696)发盈警，指因锂产品价格大幅下滑，预期去年由盈转亏，最多蚀82亿元人民币，公司又料去年计提资产减值准备合计近22亿人民币，并宣布终止投资建设澳洲二期氢氧化锂项目，股价今早(24日)最多跌逾3%，另一锂业股赣锋锂业(01772)也曾跌约2%，惟其后双双倒升。近期锂价持续徘徊每吨7万多元人民币的低位，虽然有券商认为锂业供应过剩今年可能持续，但料锂价已见底，锂业股可否再留意？

（截自天齐锂业网页）

天齐：锂产品价格呈大幅下滑趋势 料去年亏损最多82亿人币

　　天齐锂业公布，预期截至2024年12月31日止年度，归属于公司股东的亏损为71亿元至82亿元人民币，上年同期赚约73亿元人民币；扣除非经常性损益的亏损为71亿元至82亿元人民币，上年同期赚约72亿元人民币；基本每股亏损区间预计为4.33元至5.00元人民币，上年同期每股赚约4.45元人民币。

　　集团指，本报告期内锂产品的市场价格整体呈现大幅下滑趋势，公司锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降。同时受公司控股子公司Talison Lithium Pty Ltd(“泰利森”)化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期的错配影响，经营业绩出现阶段性亏损。另外，2024年以来美元持续走强，导致汇兑损失金额较2023年度增加。

料去年计提资产减值准备近22亿人币 终止澳洲二期氢氧化锂项目

　　天齐锂业同时公布，根据中国企业会计准则和公司会计政策等相关制度的规定，基于谨慎性原则，为更真实、准确地反映本公司截2024年12月31日的财务状况、资产价值及经营成果，该公司及下属子公司对相关资产进行全面充分的清查、分析和评估，对截至2024年12月31日可能发生减值迹象的资产进行减值测试后，预计计提资产减值准备合计约21.63亿元人民币，当中包括预计在2024年计提在建工程及使用权资产减值准备合计约14.12亿元人民币(不包含一期氢氧化锂项目)。公司指，上述资产减值主要为公司针对部分在建工程及使用权资产等进行的一次性资产减值处理，以及在日常经营过程中计提的存货和信用减值损失。

　　公司预计将减少天齐锂业归属于母公司股东的净利润金额约7.7亿元人民币，相应减少于2024年12月31日归属于母公司的所有者权益约7.7亿元人民币。目前公司正在结合最新情况对澳洲氢氧化锂项目进行减值测试，并就相关信息　与公司控股子公司Tianqi Lithium Energy Australia Pty Ltd(TLEA)管理层进行持续沟通确认。截至目前，各方尚未就上述氢氧化锂项目相关减值测试假设及结果形成最终结论，相关减值测试工作仍在进行中。

　　天齐锂业分别于2016年和2017年在澳洲启动了一期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目和第二期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目建设相关工作。目前一期氢氧化锂项目处于产能爬坡阶段，二期氢氧化锂项目处于暂缓建设阶段。天齐锂业最新公告，公司董事会审议通过《关于终止投资建设“第二期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目”的议案》。基于市场环境及项目最新的经济可行性分析，公司拟终止投资建设二期氢氧化锂项目。公司认为继续建设该项目将不具备经济性，为避免资源投入浪费，减少潜在经济损失，决定终止该项目。本次项目终止预计将减少公司2024年度归属于母公司股东的净利润金额约5.01亿元人民币。

汇证：锂业供应过剩今年或持续 惟料锂价保持稳定

　　汇证近日发表研报指，锂业供应过剩的局面可能于今年持续，但同时会出现部分积极变化。在供应方面，由于供应削减及项目取消，料今年供应增长将放缓至11%，澳洲锂辉石供应量可能下降1%至4%。在需求方面，预计中国电动车补贴将延长，今年电动车销量将按年升20%，全球储能系统(ESS)电池需求将改善，从而支撑锂需求增长14%。该行对锂业短期持谨慎态度，但对今年第二季的需求更为乐观，而预料由于季节性因素及去年第四季电动车预售影响，今年第一季锂需求将下降。不过，在电动车补贴持续发放、正极材料产量增加为4至5月旺季做准备的背景下，3月需求将会复苏。

　　汇证亦预计，今年锂价将保持稳定，因为目前价格接近边际生产商的成本，而价格进一步下跌或会引发新一轮的供应削减。该行看好赣锋锂业，主要由于随着其自有上游项目产量的增加，平均成本将逐渐下降，而天齐锂业的“Greenbushes”将继续成为世界上成本最低的矿山之一，将赣锋目标价由34元降至31元，天齐目标价由36元降至34元，均维持“买入”评级。

　　东吴证券则于早前发表研报称，上一轮周期中有5座澳矿宣布减停产，是锂价止跌的重要因素之一，本轮锂价下行周期至今已有8座澳矿宣布减停产，其中去年下半年7座澳矿密集宣布减停产，行业出清讯号明确。25年行业存在补库空间，实际增速有望近30%，供给过剩收窄，锂价中枢有望回归8至8.5万元人民币，但供需格局真正反转需更长时间。海外锂矿大规模减停产，25年供给过剩格局改善，判断碳酸锂价格已见底，25年锂价中枢有望抬升，看好具备优质资源龙头。

温钢城：锂价短期料续于现水平上落 天齐难大升不宜持重货

　　iFAST Global Markets投资总监温钢城于今日《开市Good Morning》节目指，锂价早几年曾升至每吨50几万人民币，今时今日却跌至每吨7.5万人民币。其实，天齐锂业不担心没有生意，很多车厂都是其客户，问题是锂价升不起对其有一定压力，现时其股价与上次低位约23元接近，可能会有支持，惟不宜持重货，除了担忧锂价走势外，电动车企间的竞争及关税问题都要留意，加上特朗普表明喜欢化石能源，对锂业不利。虽然预料天齐最多只会跌至之前低位，但短期没太多特别条件可令其大升，有货宜减持一部分，起码要重上23.5元才有条件再向上走。

　　不过，温钢城指，锂价应已差不多见底，自从跌至每吨7万几人民币后变动不大，料短期续于每吨7万几至8万人民币上落，但若锂价升不起，天齐毛利也难望造好。记得赣锋锂业股价曾升至过百元，就因当时锂价不断上升，由每吨4万多人民币一直升至每吨57万多人民币。现今很多国家都着力此类稀土资源开采，未来生产可能会增加，令锂价再有机会下跌。

　　天齐锂业半日升0.44%收报23元，最多曾跌3.49%低见22.1元。赣锋锂业则升0.25%报20.35元，惟亦曾跌2.07%至19.88元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）