美国总统特朗普计划于周三(2日)推出一系列对等关税，据报将涵盖所有贸易伙伴，加剧市场对于全球贸易战的担忧，特朗普又威胁对俄罗斯及伊朗征收二级关税，加剧地缘政治紧张局势，引发避险需求增加，刺激国际金价持续上升，昨日(3月31日)再创新高及升穿3100美元关口，一度高见3128美元，今年迄今金价已上涨约18%，创1986年以来最佳单季表现。多间大行亦看好金价后市，纷纷上调目标价，其中高盛将今年底目标上调至3300美元，并指在极端风险下可能超过4200美元。港股的金矿股今早(1日)普遍造好，黄金ETF亦再创新高，应如何部署？

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特朗普周三将公布对等关税 威胁对俄罗斯及伊朗征收二级关税

　　自重返白宫以来，美国总统特朗普便以保护美国产业、减少贸易逆差为由，提出一连串新的关税措施，包括对钢铝、汽车征收进口关税，并已提高所有中国货关税。他还表示，4月2日(周三)将是“解放日”，计划推出一系列对等关税，以减少美国对外国商品的依赖。白宫表示所有对美国不公平的国家将面临对等关税。美国财长贝森特向“福克斯新闻”表示，特朗普将于美东时间当日下午3时、即本港时间4月3日(周四)凌晨3时公布对等关税。

　　另外，特朗普周日(3月30日)表示，他对俄罗斯总统普京“很生气”，如果他认为莫斯科阻碍了美国结束乌克兰战争的努力，他将对俄罗斯石油的买家征收25%至50%的二级关税。特朗普周日还威胁伊朗，如果伊朗不与华盛顿就其核计划达成协议，他将轰炸伊朗并征收二级关税。

（Ap）

　　纽约期金昨日升1.2%，收报每盎司3150.30美元。现货金价涨1.25%至每盎司3123.57美元，盘中创下3128.13美元的历史新高。High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，关税方面的持续不确定性影响了股市，为金市带来了又一轮避险买盘。上行途中存在某些技术阻力区域，可能导致少量获利回吐或回调，但持续的看涨趋势仍然存在，基本面支撑仍然存在。

高盛将今年底金价目标上调至3300美元 美银料18个月内见3500美元

　　在关税及地缘政治不稳下，多间华尔街大行纷纷上调金价预期，其中高盛近日发表报告，将2025年底的黄金目标价从每盎司3100美元上调至3300美元，预测范围调整至介乎3250至3520美元，反映了ETF流入的意外增长以及央行对黄金持续强劲需求的推动。尽管不确定性较大，该行估计大型亚洲央行买家可能在未来3至6年内继续快速购买黄金，以达到该行估计的潜在黄金储备目标范围。该行的基本情景预测假设投机性持仓从当前高位正常化，而价格范围的上限则反映了在高度不确定性下持仓持续紧张的情况。中期价格风险仍偏向上行，该行展示了在极端风险场景下，黄金到2025年底可能超过每盎司4200美元。

　　美银亦将黄金目标价从每盎司3000美元上调至3500美元，预计18个月内达到此水平。美银分析师提到，中国与全球央行黄金购买量预期将增加10%，黄金等实物ETF也会获持续增持，而特朗普政府的贸易政策不确定，可能继续压低美元，进一步推动金价上涨。此外，美国“双赤字”(财政与经常帐赤字)的结构性调整，也可能对黄金形成利好。

大摩：实物需求及利率下降有利黄金 花旗：美贸易政策或成一大动力

　　大摩的金属和矿业大宗商品策略师Amy Gower表示，有两个不同的故事推动了黄金，一个是实物需求，这是在2022年真正开始转变，当时各国央行购买了更多黄金，购买率比前十年翻了一番，而且这种情况一直在持续。最近几个月，投资者对实物金条、金币甚至ETF的需求开始上升。这实际上是流入黄金的新资金，可以说还有很多资金要流入。另外，在高利率环境下，黄金面临艰难的宏观背景，因此当利率实际下降时，可说是黄金的有利因素。大摩料今年金价会涨至每盎司3300至3400美元。

　　花旗集团的大宗商品研究全球主管Max Layton表示，推动黄金牛市的基本面因素仍然存在，并将继续推动金价一路上涨。各国央行和ETF投资者将推动买盘，美国贸易政策可能是购金的一大新动力。花旗基本判断未来几个月金价将升至每盎司3200美元，如果美国经济增长环境比其基本判断更令人担忧，金价可能会升至每盎司3500美元。

黄玮杰：金价再升机会高惟或现调整 黄金ETF及金矿股可待回落再吼

　　辉立证券董事黄玮杰于今日《开市Good Morning》节目指，金价再升机率高，虽然中间难免会有调整，但基本趋势料仍向上，调整完会再创新高，首先因关税等不明朗因素，加上特朗普突发火骂普京，乌克兰停火谈判遇阻滞，引发避险需求有利黄金。另外，若美国通胀因关税再升温，亦有利黄金。此外，假设联储局有能力如高盛预期今年减三次息，减息也利好黄金，而若减息令美元走弱，金价也会受惠。再者，年初至今大部分大行都继续看好黄金及上调金价预测，由之前3000美元上调至3200、3300美元。虽然大行看法未必准确，但对于金价，大部分大行之前预测都准确，不妨跟随，事实上，那些利好基本因素似乎仍然存在，大行上调预测合理，金价有机会上试3200美元。

　　至于对黄金ETF及金矿股部署，黄玮杰指，招金矿业(01818)股价走势比紫金矿业(02899)强，中国黄金国际(02099)也颇强势，但可先看金价在大家一片看好下会否先出现一波调整，到时若见黄金ETF或金矿股跟着调整至相对低位才买会较安全；既然已错过之前升势就不宜再高追，除非早已识于微时，在金价2600或2700美元时已开始买金矿股，现时就可“放纸鹞” 定止赚位等它再升。

　　金矿股今早普遍上升，紫金矿业升1.02%收报17.86元，招金矿业升1.29%报15.68元，山东黄金(01787)升1.19%报18.72元，灵宝黄金(03330)升1.82%报7.82元，惟中国黄金国际跌3.49%报53.95元。黄金ETF方面，SPDR金ETF(02840)升0.62%报2260元，价值黄金ETF(03081)升0.68%报74.12元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）