上日介绍过3只退休收息股“第二梯队”中的首选，那就是中海油（00883）、今日想跟大家谈谈中电信（00728）。

   中电信跟中海油一样，都对股东作出派息承诺。她跟中海油一样，遭纽交所撤销了美国预托证券的上市地位。在减少了美国投资者之后，中电信的股价一直偏弱，未能反映真正的价值。

   事实上，三大中资电信股都遭遇同一命运，那就是受到美国制裁。不过，中电信特意优化了她们的派息政策，以留住和吸引更多股东，以配合她们去年回归内地A股市场。

   我认为，中电信最新的派息政策，比中移动有过之而无不及，值得大家考虑作为“第二选择”。

   该公司去年中宣布，为了回馈股东，2021年的派息比率会增至六成。而且，由回归A股后的3年内（去年8月回A），逐步将派息比率再提高至七成。

   另外，该公司也由2022年起增派中期息。过去，中电信跟大部分国企股一样，每年只派一次息，那就是末期息，而她的派息比率过去只有五成左右。

   以2021年中电信预计的每股盈利0.36元人民币计（下同，上半年每股盈利已达0.219元），如果派息比率是六成的话，每股派息应该有0.216元，折合约0.26港元，以中电信昨日股价3.11元计，息率约8.3厘，即使扣除一成股息税，息率仍达7.3厘，吸引力比中海油有过之而无不及！

   中电信和中海油的公布，最大分别是欠了回购股份这一点。如果在增加派息之余，还配合股份回购，股价便有更大支持。作为投资者也不用担心，收息之余会蚀价。

   但正正因为中电信优化了派息政策，她的股价已经从今年起转强，我相信这个政策已经奏效。即是说，大家不用太担心她的股价。作为一只及格的收息股，只要股价维持稳定，中长线有少许升幅已经足够。

   我相信，中电信绝对有能力做到。当然，大家仍然会问，如果我还是喜欢中移动，是否需要转去中电信呢？

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   我的看法是，中电信大约等于五分一只中移动，论可靠程度，当然以中移动稍胜，但中电信的实力也无庸置疑，现价的息率比中移动更优胜（中移动的预期息率大约6.5%），大家绝对可以减持部分中移动，转去中电信，将两者合并起来，当是一个电信股组合。又或者，你仍然喜欢中移动，不变也是无妨呢！

   作者电邮：lkslo@yahoo.com