连续两期谈到盈富基金（02800），主要因为盈富基金最近10多年的表现乏善足陈。更甚的是，盈富基金未来还会大幅增加成分股数目，预计当中不少会是低息股，甚至不派息的科技股，长此下去会摊薄盈富基金的息率水平。

   那么，退休人士仍然应该选盈富基金作为其中一只收息股吗？今日就让我来一个总结。

   盈富基金的话题，令我想起几年前政府推出公共年金时，曾经引起热议。有人用年金和盈富基金来比较，认为买年金不如买盈富基金，原因是，年金的回报只有4%多一点，而且最后是食息又食本的。

   但盈富基金就不同，因为可以收息之余（当时盈富的息率大约3.2厘，现在大约3厘左右），股价也有机会上升，即是不但不会“亏本”，本金还有可能会增长。

   我记得，当时我也在本栏写过文章，指出年金跟股票是不同产品，不应该直接比较。今时今日我再提出这个课题，也不是因为盈富基金的投资价值再受质疑，我就趁机落井下石。

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   相反地，我对盈富基金完全不抗拒，甚至是拥护者。我一向推崇三合一的退休方案，股票是我其中一种会持有的退休资产，而当中的盈富基金，仍然是我会考虑的“股票”之一，主要原因是，盈富基金始终是一篮子的蓝筹股，虽然息率不算高，但也绝对不会像汇丰（00005）一样，突然宣布不派息。

   而且，即使近10年的股价也没好过，但现价买入，风险也不算高。从另一个角度看，买盈富基金也不用担心会跌七成，甚至八成。但买个别股票，始终会有这个风险。

   除了汇丰之外，另一只伤透退休人士的心的收息股是“八号仔”，即现在的电讯盈科（00008），资深的投资者一定记忆犹新。当年的香港电讯垄断了中国香港的固网通讯，业务非常稳定，也是当年其中一只公认优质的公用股。

   但2000年科网热潮时，现时的主席李泽楷以蛇吞象方式，以自己持有的盈科数码动力收购香港电讯，结果成功了，并且注入其他一些互联网相关的业务，但因为收购初期负债过高，结果有几年不派息，令到很多靠八号仔食息的股东们大失预算。而且，股价也因此而大跌九成。即使现在的电讯盈科变回一只颇高息的收息股，但她的股价也没有上升动力。

   因此，总结一句，如果用年金跟盈富基金去比，我是会选年金的，因为她的安全感比盈富基金高。但如果以盈富来比较单一的收息股，我也会选盈富的，同样道理，因为盈富的安全感比单一股票高。

   大家要记住，当我们退休后，安全感是最重要的考虑因素，即使股价和息率都稍逊。因此，我会建议，当盈富基金的息率有3.5厘息的时候（一是股价回落，令息率上升，又或是盈富本身增加派息，令息率上升），大家可以考虑收集。

   作者电邮：lkslo@yahoo.com

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