中美经济数据靓丽，欧洲却惨淡经营；太平洋两岸贸易谈判“进入冲刺阶段”，西洋两岸则剑拔弩张；4G两巨头的专利纷争官司出结果，5G手机商则漏夜冲向起跑点；最后特别检察官对特朗普通俄门调查的报告公开发表，穆勒却回避了作出一个清晰的结论。全球风险资产市场在被复活节缩短了的交易日内勉强前行，纳斯达克再创历史新高，但是美股成交量继续萎靡。中国的社会融资数据与GDP数据明显好过市场预期，不过A股市场却出现避险情绪。与此同时，欧洲的PMI数字全盘不理想，市场担心欧洲迈向经济衰退，欧元汇率走弱。美元走强，黄金价格显疲态。

　　德国四月PMI指数只有44.5，连续第四个月停留在荣枯线下方，而且明显低过分析员的预测中位数。上月的IFO略有回升，市场曾经对经济止跌回稳抱有一丝希望，但是新的数据扑灭了那小小的hope。德国汽车产业依然举步维艰，进口订单未见起色，该国经济部最新公布的2019年预测将增长腰斩至0.5%，这是欧债危机以来最为低迷的状况。德国经济高度依赖于出口，亚洲订单下滑、英国脱欧不确定性以及与美国之间的贸易摩擦正在侵蚀增长动力。法国的PMI数字一样处在荣枯线下方，出口订单没有德国那么惨烈，但是挥之不去的黄背心运动严重影响企业投资信心。如果亚洲订单没有大幅改善，与美国之间不能尽快平息纠纷，欧洲经济整体在下半年出现衰退不是不可想象的。

　　美国三大股指全面收复了去年第四季度的失地，纳斯达克综合指数更创出历史新高，然而市场成交量却未有配合。四月份一般交易不算活跃，不过今年四月有可能打破欧债危机以后四月份的成交量地板记录。高位不胜寒，投资者入市变得审慎；资金流出美元区，转投新兴市场；确信度不高，资金杠杆下降；美元汇率对冲成本上升，海外资金调整对美元区的风险暴露仓位。美国股市迫切需要上市公司盈利面上的冲喜，所以刚刚开始的业绩报告期对美国股市的方向具有十分重要的意义。

　　本周有四大看点：1）穆勒报告如何发酵，穆勒基本给出了特朗普妨碍司法公正的证据，却将球抛在了国会的场地，由国会议员决定是否采取进一步行动；2）美国第一季度GDP数据，预测环比折年率反弹到2.3%，不过库存和贸易数字不易把握；3）日本银行例会，估计利率政策不变，但是增长和通胀数据有较大可能被下调，同时央行的资产购买计划有微调的空间；4）中国政治局会议上对流动性、房地产、结构性改革等一系列问题作出了新的阐述，A股市场会对此作出反应。另外，德国的IFO数据和美国住宅销售数字也值得关注。

　　本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识，为个人观点，并非投资建议或劝诱。