香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 财金博客陶冬天下
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
中资占领中环
陶冬
作者:陶冬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-01-21 18:32:48

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究,尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就1997年亚洲金融风暴及2004年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管,工作地点遍及中国、美国及日本,自1994年起获派驻于香港任职。

  清早醒来,顺手拿起手机便见到著名投资App的一篇评论文章,题目是“踏破深圳河,饮马中环!一生一次的历史机遇,来了!” 金戈铁马之声纷至沓来,笔者睡意全消。前一晚见到另一位知名基金经理的谈话,“真正的价值投资者,现在应该卖出A股,买入H股;卖出茅台,买入中移动;卖出酱油色拉油,买入中海油。“掷地有声,笔者已经兴奋了一夜。


  北水南下,中国内地资金涌入香港股市,连续十二个交易日单日流入额超过百亿港元,新年之后已经有约1500亿元杀入中环,狂买港股。他们又带动起其他沉睡的资金,港股的单日成交量从过去的千把亿暴增到三千亿。去年底还在27000点牛皮的恒生指数,连破数关,直指30000点。俏皮者直称,解放军占领了中环。


  无论“饮马中环”还是“色拉油换中海油”,笔者非常欣赏其旗帜鲜明的投资观点。没有模棱两可,开宗明义,直达要旨。以内地兴起的港股投资热和募集中的基金看,北水南下的势头,恐怕还要持续一段时间。至于是不是真的“解放军占领中环”了,就不必急于下结论。内地资金中个人投资者多、ETF多,基金中共同基金多、退休基金和保险基金少,就决定了北水来得快去得也快。


  对于港股,重要的不是资金来源,而是自身的基本面因素。由于社会运动、疫情和特朗普政府打压,恒生指数在去年倒跌近千点,为全球股市中最差的。港股的前瞻PE为16倍,对应美股25倍,中国经济复苏和疫情控制远远好过美国,港股盈利前景也比较亮丽,不确定性较小。


  如今的港股,八成市值的上市公司来自内地,八成上市公司的盈利来自内地,绝大部分的公司融资需求也来自内地,港股更像是建立在离岸地点的中国股市。在香港聚集着中国最好的公司,既有最强大的,也有最有发展潜力的,之前去美国集资的公司估计未来几年也会陆续回归。这里是展现中国经济成就、分享中国经济发展成果的最佳平台。同时香港的监管体系和会计准则更完善、更严格、更与国际接轨。


  由于各种各样的原因,港股的估值明显低过世界平均水平,不仅低过美股,也低过A股,不仅金融地产股如此,高科技公司的估值也低过A股同类的水平,同样的公司股票,H股对A股股价也有重大折让。对于这些上市公司,国内机构投资者的研究并不弱,很多细节之处甚至做得更深入、细腻。香港对于他们,既是海外市场,又同时具备主场优势。


  内地资金的到来,也在改变港股的一些行动特性。内地投资者中也有不同的诉求、不同的投资风格,无法一概论之,不过笔者看来多数人群有四个比较明显的特点。第一是ETF脾性,南下资金中ETF资金所占比重不小,未来估计会更大。ETF的被动投资特点,往往造成强者愈强的正循环,对指数重磅成分股有较大的拉动作用。第二是合力追逐热点行业,内地投资者的信息互通比较多,对热点行业多采取抱团买入的方式,众人拾柴火焰高。第三是关注细分行业的龙头企业。第四是延续A股的投资风格,进出迅猛,格杀剽悍。


  笔者看来,内地资金在香港资本市场的占比会越来越高,话语权也会越来越大。他们是香港资本市场的一部分,既反映中国资金寻求分享中国经济发展成果的意愿,也折射出香港股市在国家战略中的定位。他们是香港市场几大资金势力中的一支生力军,不可或缺但也并非主宰一切的。正如他们需要了解香港市场,香港市场也需要了解他们。


  至于北水南下,是不是真的带来一生一次的投资机遇,笔者不敢肯定。2007年和2015年曾经有过两次类似的北水南下,来的时候轰天动地,走的时候悄然无声。对投资者的建议是做好自己的功课,立足于基本面,然后顺势而为。


  本文原载于经济通,为个人观点,并非投资建议或劝诱。

分享:
返回陶冬天下
其它陶冬天下文章
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 2021-01-24 21:23:10如果你是散吴,你可以告诉大家散吴是什么意思
    2021-01-23 08:25:48

    散吾是什么意思?

    2021-01-22 09:49:45

    你没有睇过美国大兵占领国会山行动吧?现在我告诉你知道了,你觉得有趣未?

    2021-01-22 00:02:57

    我睇过解放軍佔领巴黎,真係好有趣

    2021-01-21 20:49:23

    所谓人强不如国强,个人如此,香港也如此。国家给香港的功能定位是很清楚的,香港既要发达又要为国家发展贡献力量这个初衷是不能忘记的,再想搞西方桥头堡就真系无运行的了。澳门也要开证券交易所了,香港自己执生啦,

    [回 复]
  • 2021-01-23 16:12:20不是这样容易吧,看您发言不像能赚钱的。
    2021-01-23 11:19:03

    咱泡论坛,原因有这货MOLAMOLA180指标,赚钱 molamola28 2020-04-15 22:20:00 美股断气了,重新进入下跌周期 molamola28 2020-04-15 13:37:35 目標十週線,然後做雙底或三底

    [回 复]
  • 2021-01-23 11:19:03咱泡论坛,原因有这货MOLAMOLA180指标,赚钱

    molamola28
    2020-04-15 22:20:00
    美股断气了,重新进入下跌周期
    molamola28
    2020-04-15 13:37:35
    目標十週線,然後做雙底或三底
    [回 复]
  • 2021-01-23 10:22:31,波浪大湿
    2021-01-23 09:27:01
    我的人生也挺坎坷的,下岗,几年没赚到钱,现在终于有资格参选"村主任"了!大家支持支持一下!!!
    绿豆
    2021-01-22 22:54:08

    哈哈哈!!!
    继续努力
    做尼姑武则天,68岁登基啊!
    [回 复]
  • 2021-01-23 10:18:28他重回精神病院了
    2021-01-23 07:10:40
    整日泡坛子,帖子好酸。
    绿豆
    2021-01-23 01:43:58

    哈哈哈!!!
    拜登传记,政治走向!!!
    [回 复]
  • 2021-01-23 10:10:25参议院少数党领袖麦康奈尔(Mitch McConnell)说,拜登正在朝着错误的方向走。他说,“美国已在减少碳排放,而中国和协议中的其它国家却在不断增加碳排放。”

    麦康奈尔1月21日说:“拜登要重新加入失败的《巴黎气候协定》。这是个可怕的协议,它将给我们自食其力的美国家庭带来重大的经济痛苦,且无法保证中国或俄罗斯会履行他们的承诺。”

    美国清洁能源协会首席执行官齐卡尔(Heather Zichal)则对拜登的行动表示欢迎。他在一份声明中说:“为了让世界克服这一挑战,我们的国家必须做的不仅仅是发挥作用,我们必须发挥领导作用。”
    2021-01-23 10:08:56

    近日,有专家表示,重新加入《巴黎气候协议》将给美国带来毁灭性的经济后果,且对实际的环境效益影响甚微。而拜登1月20日已签署了重新加入《巴黎气候协议》的行政命令。 据联合国的规定,签署协定的发达国家应“率先向资源不足和较脆弱的国家提供财政援助”,同时也鼓励其它国家自愿捐款。两项研究结果已证实,对已在减少碳排放的美国来说,该协议几乎对气候无益,却是在自毁经济。 传统基金会的托马斯·A·罗伊经济政策研究所副所长洛里斯(Nicolas Loris)认为:“对美国家庭和企业来说,这将是非常昂贵的,因为我们80%的能源需求是通过有碳排放的传统燃料来满足的。”他说,“对它们进行监管并对替代品进行补贴,将损害美国家庭和纳税人。” 2016年,洛里斯和其他专家撰写了一份传统基金会的报告,题为《巴黎协定的后果:毁灭性的经济代价,几乎为零的环境利益》。他说:“因为《巴黎气候协议》没有实权能要求任何国家,而发展中国家在排放方面却得到了自由许可,所以《巴黎协议》很难达到预期目标。” 而根据联合国的说法,为了实现这一长期目标,各国“力争在本世纪中叶之前,尽快达到全球温室气体排放的峰值,以实现气候中和(指不影响气候)的世界”,但“根据该协议,中国竟然被允许持续增加碳排放量13年”。川普总统说,“中国可在13年内为所欲为,我们却不能......还有很多其它例子。” 根据《气候行动追踪》的数据,中国是全球化石燃料和可再生能源基础设施的最大出资者和建设者。它也是世界上最大的二氧化碳排放国。但它却不受该协议监管。 洛里斯说:“我们估计,美国每个四口之家在15年的时间里的总损失为2万美元,”“如果能源成本增加,美国人不仅要为电费和水泵支付更多的费用,而且杂货、外出用餐或买衣服的支出也会提高,因为这些都需要能源来制造。” 洛里斯认为,《巴黎气候协议》的政策非常不合时宜,而且对穷人将产生不成比例的影响。“他们在能源成本上的支出,占其预算的比例最高。”他强调:“这个协定真的两样都无法实现......更重要的是,从全球角度来看,它只会带来经济上的痛苦,没有真正的气候收益。” 另一研究显示,重回该协议的话,美国将在4年内损失270万个工作。哈特兰研究所环境与气候高级研究员沃茨(Anthony Watts)说,根据他们的分析,该协定将使美国“到2025年因缩减部分产业,损失约270万个工作岗位。目前,我们已将失去约44万个制造业工作岗位”。

    [回 复]
  • 2021-01-23 10:08:56近日,有专家表示,重新加入《巴黎气候协议》将给美国带来毁灭性的经济后果,且对实际的环境效益影响甚微。而拜登1月20日已签署了重新加入《巴黎气候协议》的行政命令。

    据联合国的规定,签署协定的发达国家应“率先向资源不足和较脆弱的国家提供财政援助”,同时也鼓励其它国家自愿捐款。两项研究结果已证实,对已在减少碳排放的美国来说,该协议几乎对气候无益,却是在自毁经济。

    传统基金会的托马斯·A·罗伊经济政策研究所副所长洛里斯(Nicolas Loris)认为:“对美国家庭和企业来说,这将是非常昂贵的,因为我们80%的能源需求是通过有碳排放的传统燃料来满足的。”他说,“对它们进行监管并对替代品进行补贴,将损害美国家庭和纳税人。”

    2016年,洛里斯和其他专家撰写了一份传统基金会的报告,题为《巴黎协定的后果:毁灭性的经济代价,几乎为零的环境利益》。他说:“因为《巴黎气候协议》没有实权能要求任何国家,而发展中国家在排放方面却得到了自由许可,所以《巴黎协议》很难达到预期目标。”

    而根据联合国的说法,为了实现这一长期目标,各国“力争在本世纪中叶之前,尽快达到全球温室气体排放的峰值,以实现气候中和(指不影响气候)的世界”,但“根据该协议,中国竟然被允许持续增加碳排放量13年”。川普总统说,“中国可在13年内为所欲为,我们却不能......还有很多其它例子。”

    根据《气候行动追踪》的数据,中国是全球化石燃料和可再生能源基础设施的最大出资者和建设者。它也是世界上最大的二氧化碳排放国。但它却不受该协议监管。

    洛里斯说:“我们估计,美国每个四口之家在15年的时间里的总损失为2万美元,”“如果能源成本增加,美国人不仅要为电费和水泵支付更多的费用,而且杂货、外出用餐或买衣服的支出也会提高,因为这些都需要能源来制造。”

    洛里斯认为,《巴黎气候协议》的政策非常不合时宜,而且对穷人将产生不成比例的影响。“他们在能源成本上的支出,占其预算的比例最高。”他强调:“这个协定真的两样都无法实现......更重要的是,从全球角度来看,它只会带来经济上的痛苦,没有真正的气候收益。”

    另一研究显示,重回该协议的话,美国将在4年内损失270万个工作。哈特兰研究所环境与气候高级研究员沃茨(Anthony Watts)说,根据他们的分析,该协定将使美国“到2025年因缩减部分产业,损失约270万个工作岗位。目前,我们已将失去约44万个制造业工作岗位”。
    [回 复]
  • 2021-01-23 10:03:51日本媒体报道,为因应需求暴增和代工产能有限导致的晶片供应短缺问题,日本瑞萨电子(Renesas)和荷兰恩智浦等晶片商,正罕见地同步上调用于汽车和电讯设备的半导体价格。

    报道引述一些观察家预测,这波晶片短缺潮预期会再持续6个月,可能影响车厂和其他公司的获利。
    [回 复]
  • 2021-01-23 09:52:05拜登在上任当天(1月20日)就签署了若干行政命令,对前总统川普(特朗普)政府的移民政策进行改革。国土安全部代理部长戴维‧佩科斯克(David Pekoske)当天发表备忘录,要求对目前移民执法的政策进行内部审查,从1月22日起暂停驱逐某些非法移民,为期100天。

    美国国土安全部表示,将暂停遣返某些应该被驱逐出境的非美国公民,“以确保我们拥有一个公平、有效的移民执法系统,把重点放在保护国家安全、边境安全和公共安全上”。
    [回 复]
  • 2021-01-23 09:49:08拜登总统在上任的第一天(1月20日)就发布了一项行政命令,要求所有接受联邦资助的学校必须将自认是女性、而生物学上的男性当作女性对待,反之亦然,否则可能会失去政府资助。根据这项政策,自认是女性的男子将被允许参加女子运动比赛,获得女子奖学金,并被允许进入女子更衣室。[回 复]
  • 2021-01-23 09:34:17 敛财超千万、获刑十年半的广西崇左市委原常委、大新县委原书记赵丽贪腐细节被披露。12309中国检察网1月21日公开的起诉书显示,赵丽自当上大新县委书记后就开始敛财,其专职司机充当“收银员”分得赃款400余万。====== 共......[回 复]
  • 2021-01-23 09:27:01我的人生也挺坎坷的,下岗,几年没赚到钱,现在终于有资格参选"村主任"了!大家支持支持一下!!!
    2021-01-22 22:54:08

    拜登一生坎坷 少年,口吃;年青:丧妻丧女;老年:丧子,放弃2016年总统竞选 拜登偶像:肯尼迪

    2021-01-22 22:49:43

    有梦,真好 1987年,拜登开始竞选总统,。。。终于梦想成真 美国公共电视网:拜登总统

    [回 复]
  • 2021-01-23 08:54:22参议院多数党领袖舒默称,特朗普弹劾案审讯将于2月8日开始。[回 复]
  • 2021-01-23 08:25:48散吾是什么意思?
    2021-01-22 09:49:45

    你没有睇过美国大兵占领国会山行动吧?现在我告诉你知道了,你觉得有趣未?

    2021-01-22 00:02:57

    我睇过解放軍佔领巴黎,真係好有趣

    2021-01-21 20:49:23

    所谓人强不如国强,个人如此,香港也如此。国家给香港的功能定位是很清楚的,香港既要发达又要为国家发展贡献力量这个初衷是不能忘记的,再想搞西方桥头堡就真系无运行的了。澳门也要开证券交易所了,香港自己执生啦,

    [回 复]
  • 2021-01-23 07:13:11压不住。只能房价崩盘教育。
    2021-01-22 11:23:28

    上海楼市“加辣”,沪市8大部门发布促进房地产市场平稳健康发展的意见,严格执行住房限购政策。为打击“假离婚买楼”,对于夫妻离异3年内购买商品住房的,其拥有住房单位按离异前家庭总数计,自周五(22日)起实施。

    [回 复]
  • 2021-01-23 07:10:40整日泡坛子,帖子好酸。
    2021-01-23 01:43:58

    BBC,NHK等也会拍摄拜登纪录片

    2021-01-22 22:49:43

    有梦,真好 1987年,拜登开始竞选总统,。。。终于梦想成真 美国公共电视网:拜登总统

    [回 复]
  • 2021-01-23 01:43:58BBC,NHK等也会拍摄拜登纪录片
    2021-01-22 22:49:43

    有梦,真好 1987年,拜登开始竞选总统,。。。终于梦想成真 美国公共电视网:拜登总统

    [回 复]
  • 2021-01-22 22:56:38拜登祖籍:爱尔兰
    天主教
    2021-01-22 22:54:08

    拜登一生坎坷 少年,口吃;年青:丧妻丧女;老年:丧子,放弃2016年总统竞选 拜登偶像:肯尼迪

    2021-01-22 22:49:43

    有梦,真好 1987年,拜登开始竞选总统,。。。终于梦想成真 美国公共电视网:拜登总统

    [回 复]
  • 2021-01-22 22:54:08拜登一生坎坷
    少年,口吃;年青:丧妻丧女;老年:丧子,放弃2016年总统竞选
    拜登偶像:肯尼迪
    2021-01-22 22:49:43

    有梦,真好 1987年,拜登开始竞选总统,。。。终于梦想成真 美国公共电视网:拜登总统

    [回 复]
  • 2021-01-22 22:49:43有梦,真好
    1987年,拜登开始竞选总统,。。。终于梦想成真
    美国公共电视网:拜登总统
    [回 复]
  • 2021-01-22 22:29:29里根太风趣,我不会欺负竞选对手年轻,没有经验
    When asked if age should be an issue during the debate, Reagan answered that "I will not make age an issue of this campaign. I am not going to exploit, for political purposes, my opponent’s youth and inexperience". Both the audience and Mondale erupted in laughter and the joke is credited with helping Reagan win the 1984 election in a landslide.
    2021-01-22 22:26:41

    二战后,美国总统年龄

    [回 复]
  • 2021-01-22 22:28:25拜登一百天不遣返非法移民,海陆空冲进美国[回 复]
  • 2021-01-22 22:26:41二战后,美国总统年龄
    [回 复]
  • 2021-01-22 20:45:49拜登开一天会的精力都没有,每次开会副总统在场,向奥巴马汇报,希拉里和佩洛茜也参与其中[回 复]
  • 2021-01-22 20:40:02国务卿布林肯开一家顾问公司,赚了中国175万顾问费[回 复]
  • 2021-01-22 19:27:33获美国总统拜登提名财长的联邦储备局前主席耶伦周四(21日)表示,拜登政府不会立即取消对中国货品征收的关税,但会检视中国有否履行首阶段贸易协议,同时会加紧与盟友合作,对抗中国不公平的经济行径。[回 复]
  • 2021-01-22 17:46:47这两年,都是新经济股票在涨呀。
    TMT,医药,消费。
    我是按照一定比例配置了,也有几只连年不涨的股,所以收益一般般吧。
    我原来大头放在平安上,后来调到腾讯和金山上了。
    2021-01-21 19:07:29

    我手上一大把3、5倍PE,股息5%以上的股票,这些年就是不涨,这二年就靠中芯、协鑫获得点稍为好的收益,郁闷死我了

    [回 复]
  • 2021-01-22 17:40:46我也在慢慢摸索中,一起交流吧。
    2021-01-21 22:40:18

    冬青姐,方便的話多聊聊港股哈,妳的經驗比較豐富,對港股的思路也成熟,這些年學到了不少,多謝啦!

    2021-01-21 19:30:14

    降低预期,保持理性,合理配置,知足常乐。

    [回 复]
  • 2021-01-22 17:24:15佩服 敬仰
    2021-01-21 19:07:29

    我手上一大把3、5倍PE,股息5%以上的股票,这些年就是不涨,这二年就靠中芯、协鑫获得点稍为好的收益,郁闷死我了

    [回 复]
  • 2021-01-22 16:04:58任正非:科技发展正处在一个饱和曲线的平顶端,付出巨大的努力,并不能有对等的收益,反而给追赶者减少了追赶的困难。例如,我们每年投入研发经费是200亿美元,但收益只有研发投入的40%,60%的蜡烛在黑暗的探索之路燃尽了。我们仍无怨无悔的努力攀登,也像欧、美、日、俄等国领先公司一样,像蜡烛燃烧自己,也照亮别人。。。战略研究院要继续扩大自己研究的“喇叭口”,坚定不移吸收宇宙能量,发现新的基础要素;2012实验室要敞开胸怀,周公吐哺,引进人才,特别是稀缺人才或天才;坚决不移地向前进,不要你们考虑公司的财力。要积累起领先世界产品的要素能力与技术能力。不能等我们过几年活下来了,却看不见方向了,那活下来的意义是什么呢?那你们是罪人。
    在前所未有的压力下,还有如此胸怀和远见的个人和企业不会死!
    [回 复]
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序 ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目