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比亚迪(01211)儿子更踏实
罗国森
作者:罗国森评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-09-25 10:53:55

作者介绍

资深投资编辑及投资专栏作家,擅长分析及品评中资股,曾担任《香港经济日报》旗下《投资理财周刊》执行编辑。2006年10月出版第一本财经专书《让你富起来》,2009年5月出版另一本财经书《逆市淘金》。罗现职投资理财顾问,并取得注册财务策划师资格(CFP)。

  之前提到,今年以来,除了打正旗号的科技股表现突出外,我形容是半科技,兼半实业的电池和电动车生产商比亚迪(01211),原来也是今年以来的明“升”股之一,令很多人都跌了眼镜。

  比亚迪之所以成为今年以来的明“升”股,主要原因是它推出了新一代的电池产品,称为“刀片电池”。该电池重新定义了新能源汽车的安全标准,大受市场欢迎,目前已经接到大量订单,预期今年的业绩可以大幅增长,带动股价节节上升。

  比亚迪股价上周突破百元大关,虽然本周大市转弱,但到昨日(24日)为止,比亚迪仍能守住“红底股”行列,持续强势。

  不过,我作为一个见证比亚迪股价10年前已曾见80元的小投资者,今次再目睹它升破百元,真的没有太大兴奋。

  当然,我在几年前已经沽清比亚迪,且一直未再持有,兼把它剔出监察名单,也可能是没有感觉的原因之一。

  但说实在,今日的比亚迪,跟10前比较,确实成长了不少。单是管理层能够汲取早年野心过大的教训,兼且改辕易辙,把发展电动车的焦点改为公共汽车,而非私家车,令到公司转危为安,更造就今次的“刀片电池”世代,绝对应记一功!

  因此,今日比亚迪的百元水平,应该不是另一个“癫价”,但当我重新将比亚迪列入监察名单后,我发觉,如果要买,我宁愿买它的儿子比亚迪电子(00285),因为比亚迪这个阿妈似乎还有点虚(好处是有更大想象空间?),但儿子则更踏实。
 
比亚迪电子接到大单
 
  无独有偶,比亚迪电子的转捩点也是在今年出现;那就是,它接到了来自北美市场一位大客户的订单!

  我翻看比亚迪电子公开的资料,原来一直都没有透露何谓“北美大客户”,但分析员和记者们都相信,这个大客就是苹果公司,有关订单就是新一代的iPad。

  我即时想起,比亚迪的其中一个股东是股神巴菲特,在股神的投资名单中,比亚迪可能微不足道,但苹果却是股神最大投资,也是股神现时的持股中,赚最大利润的一项投资。如果股神卖个顺水人情,跟苹果公司说项,比亚迪电子能够接到苹果iPad的订单,应该不会太难吧(纯属个人猜测)!

  其实,早年的比亚迪电子,只是一家手机零部件供应商兼组装商,是一只传统工业股,但经过10多年的发展,也配合近年智能手机、智能穿戴、电脑、物联网、智能家居、机器人、无人机、电子雾化和医疗器械等电子科技的飞跃发展,现时已跻身全球领先的电子制造企业,可以为客户提供产品研发、创新材料、零部件、整机制造、供应链管理和物流等的一站式服务。

  当然,现时的比亚迪电子仍然是一只工业股,但它确实也“升了级”,虽然级数仍不及瑞声科技(02018)和舜宇光学(02382),但它的增长可能是刚开始,未来可能还有两至三年高增长期,而且,估值比上述两只手机设备股便宜,因此,我宁愿博比亚迪电子这个儿子。

  “集团业务已进入新一轮的高速增长周期。集团不仅在安卓系产品的龙头地位不断得以巩固,市场份额持续提升,而且已经进入北美大客户的核心产品线,未来业务将高速增长。”这是比亚迪电子今年中期业绩报表中,管理层分析的其中一段节录。
 
还有几年高增长期
 
  我认为,这绝对是管理层的“贴士”,这也难怪,比亚迪电子的股价,主要升幅是从今年6月之后,大约从15元起步,以昨日收市报36﹒6元计,累积升了一倍半左右。

  回看比亚迪电子的2020年中期业绩,营业额314亿元(人民币.下同),增长三成半,但盈利则大幅增长3﹒3倍至24﹒7亿元(比母公司比亚迪的16﹒6亿还要多),主要得益于毛利率大幅提高,由去年同期的6﹒66%,上升近7个百分点至13﹒06%。

  以上半年每股盈利1﹒1元推算,只要下半年维持这个金额,今年的预测市盈率仍是15倍左右,比起瑞声和舜宇的24倍低很多,因此,它的吸引力在今明两年应该优于其他工业股。

  我决定弃母要子,逢低收集这只比亚迪电子。不过,我必须指出,此股始终是一只工业股,它的业务周期性颇强,股价升到某一水平,就有可能大幅调整,它的同行瑞声和舜宇就是最好的证明,大家必须小心。

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