虽然股王腾讯（００７００）刚宣布了一个逊于预期，以及没有多大惊喜的２０２１年度业绩（市场预期它会跟其他科网股一样，宣布加大回购力度）；更甚的是，业绩公布后翌日（２４日），腾讯股价显著回落近６％，收市报３６６元，令股东们感到很无耐。

　　但我想安抚一下腾讯的股东们。去年底，腾讯宣布派发的“中期息”，今日可以到手了。

　　什么中期息？腾讯的忠粉肯定知道，甚至时时刻刻都留意着。简单来说，就是腾讯以实物形式分派它持有的京东集团（０９６１８－ＳＷ）股份予股东，当做中期息，今日就可以存入大家的户口了。

　　当时我计算过，这个中期息也算重手，因为根据安排，每持有２１股腾讯，可获分派１股京东。以除净前１股京东２８１﹒４元，一股腾讯４４２﹒４元计，２１股腾讯就等于９２９０﹒４元，以此伸算，这个中期息的息率就有３﹒０３厘（２８１﹒４╱９２９０﹒４ｘ１００％＝３﹒０３％）。

　　今次腾讯业绩稍令投资者失望的是，它没有增加派息，仍然维持去年的每股１﹒６港元（过去腾讯一年只派一次末期息），但其实，腾讯分派京东股份，就已经等于额外派了中期息，所以，全年派息其实是大幅增长了。

　　回说腾讯的业绩。如果以全年业绩计，表现尚可，尤其是以国际会计准则计算的盈利，因为全年收入增长一成六，达５６０１亿元（人民币．下同），税后盈利２２４８亿元，增长四成一；但如果以非国际会计准则计算（Ｎｏｎ－ＧＡＰＰ，即撇除一次性和非现金项目的盈亏），实际只增长１％至１２３８亿元，反映去年腾讯大幅增加一次性的盈利。
　
按季度计业绩令人失望
　
　　如果按季度计，腾讯的业绩确实令人失望，因为去年第四季，腾讯的收入只增长８％至１４４２亿元（同比计），如果跟对上一季比较，更只增长１％。

　　虽然按国际会计准则计的盈利大幅增长六成至９４９﹒６亿元，但Ｎｏｎ－ＧＡＰＰ计，原来只有２４８﹒８亿元，倒退两成半，反映腾讯的一次性盈利集中在去年第四季。

　　根据集团总裁刘炽平在记者会上说，去年起，内地互联网企业正面临基本性和结构性改变，全行业都在适应新的行业规范，腾讯也无可避免地要透过控制成本、精简架构和提高绩效等保持短期的增长。

　　以下我想为腾讯说句公道话。其实，我在本栏也提过，现在正是考验腾讯管治能力的时候。即使是一等一的股王，股价也不可能连年上升，有时候也会遇到低潮，而业绩增长也会去到瓶颈位。

　　从去年起，正正就是内地科网行业的低潮，众多监管政策困扰着科技股的前景，但我认为，腾讯在应对市场变化和监管措施方面，仍然令人满意。

　　所谓的高增长股，随着盈利基数不继扩大，最终都会放缓。但如果是一家具前瞻性的公司，能够长期维持低双位数增长，即是每年十几个百分点，仍然是有可能的。

　　我相信，腾讯就正在表演给我们看，因为腾讯除了不断巩固自己的核心业务外，还在探索未来的增长点，率先投入资源，目的就是维持公司的增长动力。

　　我在本栏已经指出过，科技公司的未来亮点是元宇宙，以游戏为核心业务的腾讯，正好是元宇宙的受惠股，因为元宇宙主要是现实世界和虚拟世界的结合，电脑游戏或手机游戏，就是元宇宙最佳的应用场景。

　　从这个角度看，腾讯的核心业务不但未饱和，而且还有很大增长空间，加上其他现有业务的增长，再配合已经“播种”，等待收成的新业务，未来一段日子，腾讯肯定仍会保持增长。
　
微信支付若拆骨应无碍营运
　　
　　近期对腾讯最大的不明朗因素应该是传闻内地监管部门或会要求腾讯将旗下微信支付“拆骨”，纳入新成立的金融控股公司，以此作为监管的架构。我相信，这是大势所趋，相信也没有办法去改变，唯有适应。

　　但我相信，这只是架构的问题，应该不影响微信支付的业务，即是改变公司架构后，微信支付仍然可以如常生意，如是的话，其实又没有大不了。当然，这事仍在发展阶段，最后的结果如何，我们仍要密切关注。

　　腾讯公布业绩后，股价昨日回落近６％，无论对长线投资者或短线操作者，都应该是入市的机会。上星期我已经分三注炒了一转腾讯，今次或许又是另一次短线机会呢！第一注我会吼住３５０元，然后是３１５元，最后一注是２８５元附近。

　　我相信，单凭腾讯差于预期业绩，未必能够成就此事，必须要有外围因素，例如美国加息或俄乌战事扩大才能，我们等着瞧吧！

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