星期三（３０日）下午，我的手机推送了一段讯息：“中海油（００８８３）去年赚７０３亿元人民币，大增１﹒８倍，创历史新高，不派末期息。”

　　看到最末的一句话，我的心马上离一离（惊一惊）！

　　中海油的业绩那么好，为什么不派息？！管理层不是承诺了２０２２－２０２４年，每股派息不会少于０﹒７港元（含股息税）吗？再者，２０２１年是中海油上市２０周年，公司也承诺会派特别股息呢！为什么现在一切都落空！？

　　定一定神之后，我连忙登入港交所网页，查看中海油的详细业绩。原来，中海油刚获批在内地发行Ａ股，董事会为免影响Ａ股的发行进度，决定不派末期息，等完成Ａ股的发行后，会合并末期息和特别股息，并会尽快告知股东们。原来如此，我才放下心头大石。

　　不知是否因为这个原因，昨日（３１日）早上竞价时段时，中海油的股价一度下跌约６％，开市后才陆续有买盘吸纳，最后收市时只跌０﹒３８元，或３﹒４％，报１０﹒７４元。就在前一天，中海油的股价冲上１１﹒２元的５２周高位，收市稍回落，报１１﹒１２元。

　　回说中海油的业绩，去年是该公司上市２０周年的日子，结果迎来一份历史最好的业绩，也算是无愧过去２０年来的拼搏。

　　我趁机翻看中海油的一些旧资料。原来，２００７年时的油价水平跟现在相若，当时油价也升上１００美元一桶以上，最高更创出１４７美元一桶历史水平。
　
２００７年油价也破百
　
　　２００７年当油价也是破百时，中海油的实现油价是６６﹒７６美元一桶，每桶油的成本大约４７﹒３美元。当年的净产量是１﹒７１亿桶油当量，全年赚了３１３亿元。而当时中海油的探明储量只有２６亿桶。

　　到了２０２１年，中海油的实现油价是６７﹒８９美元一桶，跟２００７年相若，但每桶成本降至只有３７﹒３２美元一桶。去年的净产量是５﹒７３亿桶，全年赚７０３亿元，探明储量是１００亿桶油当量，足够未来１０年的开采。

　　２００７年的油价水平跟２０２１年相若，但中海油的业绩已经有了飞跃的进步。以去年每股盈利１﹒５７元人民币计，折合大约１﹒８８港元，即往绩市盈率只有５﹒７倍左右（以昨日收市价１０﹒７４元计）。

　　去年油价持续上升，但未升破１００美元水平，但中海油的盈利已创新高。踏入２０２２年，油价持续上升，最高曾见１３０美元一桶的水平。可以预期，今年中海油的业绩可以更上一层楼，预期市盈率应该低于５倍。事实上，中海油已就今年首季业绩发了盈喜，预计首季盈利可以大增６２％－８９％。

　　再以公司承诺的不少于０﹒７元派息，即是息率不会少于６厘（以昨日收市价计，而且，我相信最终的息率会不少７厘），以这个估值水平计，中海油绝对还有上升动力。我曾经形容，今年买中海油绝对是进可攻，退可守的选择。
　
暴利税蚕食盈利
　
　　事实上，中海油是今年首季升幅最大的蓝筹，首季已上升三成三，但这只升幅最大蓝筹，竟然令我的心离一离（惊一惊），真是有点讽刺！这也令我想起，买中海油真的还有一个风险呢，那就是“暴利税”！

　　由２００６年起，中央政府就石油企业的盈利，征收石油特别收益金，俗称“暴利税”。最初的起征点是４０美元一桶，后来逐步调高至现在的６５美元一桶，即是当油企的实现油价高于６５美元一桶时，就会以累进税率的形式向油企征税。

　　去年中海油缴交了２６﹒１１亿元“暴利税”，相对７０３亿元的盈利，可说是影响有限。但２００７年时，中海油只赚３１３亿元，其中一个原因是缴交了６８﹒３７亿元“暴利税”呢！这个比率也不低呢！

　　其实，我作为中海油的拥趸，某程度上不想油价升得太高，就在６５美元一桶的水平也算不错了，因为已经好好赚，又不用交“暴利税”。当然，油价不会因为我的个人意愿而有任何变化。

　　面对当前看似不错的经营环境，中海油未来的挑战当然加快推动绿色发展和低碳转型。我认为，他们在推动天然气产量方面仍有改善空间，另外，在开拓海上风电项目方面也应该加大力度。

　　如果能够在这两方面进一步发展，中海油绝对可以是一家可持续发展的公司。作为投资者，也可以多一家值得长期持有的公司，这绝对是双赢的。

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