美国进取地加息，最新有联储局理事鲍曼表示，在看到通胀持续和有意义的方式下跌之前，联储局应该继续考虑进行多次类似上月四分三厘的加息规模，成事的话，将会是１９９４年以来最大累计加息幅度。虽然汇控（００００５）近日重上５０元，昨日（１７日）全日收市报５１﹒９５元，惟就现价往续市盈率而言，汇控是１０﹒６９倍，较渣打（２８８８）（１２倍）及恒生（０００１１）（１８﹒５８倍）等逊色。
　
明年ＲＯＴＥ达１２％目标进取，惟存众多未明因素
　
　　汇控今年股价回报未如理想，为安抚股东，管理层在２０２２年中期业绩预告明年派息比率回升至５０％，有形股本回报率（ＲＯＴＥ）有信心做到１２％或以上水平。据汇控指引，明年ＲＯＴＥ可达最少１２％，以现时每股有形资产净值（ＴＮＡＶ）７﹒４８美元计算，即每股回报为０﹒８９７６美元，如果股息比率为５０％，每股派息可达０﹒４４８８美元，较今年度市场预测的０﹒３美元高４９﹒６％。

　　不过，笔者认为，汇控管理层上述目标有点过于进取，能否实现存有众多未明因素。首先，当前全球经济前景仍不明朗，客户投资和贷款意欲未回到疫情前，汇控单靠加息未必能达标，需要专注拓展核心业务，扩大客户基础兼推动贷款增加，同时提升费用收入表现，才可说服市场汇控其１２％的ＲＯＴＥ是可行目标，并继而给予股东及投资者合理股价回报。　

　　过去，汇控每季都派息。曾经一连多年每季派０﹒１美元股息，然后在最后一季派０﹒２１美元股息，那是汇控的黄金时代，是港股中最佳的收息股之一。可惜，英国疫情爆发之后，英国政府一度禁止所有在英国注册的银行派息，至去年才恢复派息，但已经不再是每季派息了。
　
对派息没有绝对保证，分拆可释放潜在价值
　
　　汇控昨天收报５１﹒９５元，突破５０港元关口，重上１０天、２０天及５０天平均线，短期有望挑战５２﹒６元一个月高位，但未来走势仍建基于派息明确方案。况且，汇丰管理层对派息的所谓承诺没有绝对保证，要避免２０２０年事件再次发生，增加派息（Ｙｉｅｌｄ　Ｇａｉｎ）及提升股价收益（Ｃａｐｉｔａｌ　Ｇａｉｎ）的唯一期望是根本性提升企业价值，而分拆回港上市是一个可行策略，成立一间总部设在香港，专注亚洲业务的上市公司，参考早前６月一份独立市场研究报告指，分拆望释放２０００亿元的潜在价值，聘请外部人才来管理及经营被分拆的附属机构，进行更好的业务和财务规划，始释放更大价值。

　　（笔者没有持有相关股份，客户持有相关股份）
　
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