自２０２０年５月起，现货金价于１６８０美元便一直找到其支持。过去五次稍为触及或略为跌穿便迅速作出反弹。最近一次出现这情况是本月２１日，稍见１６８０﹒２５美元（据路透社数字）又作反弹。这给予大家感觉１６８０美元是一个坚不可摧的支持。但这个想法又是否正确？
　
环球经济弱不利金价
　
　　先从一个大方向想，环球经济愈来愈见走弱这是一个不争事实。经历联储局一轮加息后，美国一些领先经济指标已呈现转差情况，如新商业订单及消费者消费数字等。更甚是美国７月综合领先经济指数已跌破５０点的盛衰分界线。虽说联储局往后加息步伐料会放慢，但相反地抽走的量宽资金金额幅度会提升，这对经济同会带来收缩作用。

　　回观欧洲，俄罗斯刻意减欧洲的天然气供应，在缺乏能源情况下欧洲的工业发展可想而知。欧洲作为全球第三大经济体，其经济一旦衰退全球相信也难独善其身。而在联储局的不断加息及抽走量宽资金下，不少亚洲新兴市场货币也已相继跌至很低水平，如印度卢比汇价更是屡创历史低位。亚洲是主要黄金需求地区，区内货币走弱会影响当地消费者的购金能力。所以单从这大方向看，金价似乎不具备大升条件。当价格难升，就只是在等一个机会使其下跌。

　　或许在此笔者要多作解释。黄金需求当中约有四成是饰金需求，一成是工业用金需求，其余是投资用金及中央银行需求等。黄金首饰及黄金工业制成品肯定是昂贵，经济不好消费者是难于承受。这解释为何笔者在分析黄金时一直把焦点放在环球经济上。
　
黄金的技术反弹无力
　
　　７月２１日金价稍见１６８０﹒２５美元虽作迅速反弹，但整个反弹无力，反弹至今也在１００美元之内，这幅度对向以波动性较大的金价而言可谓相当少。反观联储局，其息率攀至２﹒２５％－２﹒５％范围后仍喊加息。市场虽普遍估联储局将９月只加息半厘，较过去两次加息７５基点少，但严格而言，半厘并不是一个少升幅。届时可能对已见疲弱的新兴市场货币会带来新一轮压力。加息本身已不利金价，如新兴市场货币因联储局大幅加息而进一步跌，对金价是多重冲击。技术上料金价首个反弹阻力是１７７０美元，庞大阻力于１８００美元。相反如跌破１６８０美元，技术上则有机会见１６００美元。届时或许才是真正买金机会。

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