现货金价已连续１０天保持于１９００美元之上。乐观者会认为金价正蓄势待发，准备突破二千美元。悲观者则担心金价高处不胜寒。究竟金价背后有什么因素要留意？
　
望减息撑金价不设实际
　
　　当下分析金价，市场多会把重点放在下周四（２日）联储局的议息会上。这也不难理解，投资黄金没息收，美息高低当能左右金价。而美息变化亦会影响美元汇价，金以美元作买卖单位，美元强弱也会左右金价。至于下周议息会，市场虽普遍预期联储局当天将加息２５基点，但这很大机会也将是今次加息周期的最后一次。而市场最关注，还是联储局会否暗示今年内有否机会减息。倘联储局有此暗示，当然金价将更能看高一线。

　　不过对上述一切不能想得太美。美国通胀虽回落至６﹒５％（去年６月最高是９﹒１％），但距离联储局制定的２％通胀目标水平仍远。就是联储局停加息，也不代表可于短期内减息。由于持黄金没息收，持美元收４﹒５％或以上息率始终较优胜。相信正为此因，有悲观者会认为现今金价已是过高。
　
去美元化才是金升的最大推手
　
　　倘单以美息作为分析金价后向的基础因素，料金价要上破２０００美元的机率实在不大。但目前左右金价还有两个更重要但却被忽略的因素。这分别是去美元化及核战风险。先看去美元化，自俄乌事件后，全球便开始了有关行动，最近这情况似有加快迹象，当中例子有三。据世界黄金协会数字显示，全球央行于第三季吸纳了近４００吨黄金，这是近５５年来未见。另外，１月３日上海合作发展组织的人民币跨境服务中心平台正式投入服务，标志着这个占全球四成人口的区内，其贸易正减少对美元的依赖。最后，沙特阿拉伯财政大臣于１月１６日的达沃斯经济论坛上表示对美元以外货币进行贸易结算持开放态度，这难免牵起市场对石油美元终结忧虑。黄金的一个最大作用是其资金避难所角色。美元作为全球最主要货币，当全球开始对美元（即对钱）失信心，便只能相信黄金。这正解释近日黄金受追捧及金价升的最主要因素。
　
核战忧虑不能忽视
　
　　最后，市场对俄乌事件感忧虑担心会演变成核战。市场有此担心亦非全无因。为提升乌克兰军的战斗力，西方正计划提供乌克兰更具战斗力的坦克。如这使俄乌战事的优势倾倒向乌克兰的一方，不能排除俄罗斯会使用战略性核武（小型核弹）的可能性。如这情况一旦出现，在市场恐慌情绪下，对金价无疑是莫大支持。

　　当明白上述一切，便明白美息变化只是推升最近金价的其中因素，也未必是最重要的因素。除非于２月２日议息会上联储局暗示今年尚有很大加息空间，又或拜登政府能尽快推出有效招数阻止全球去美元化情况，料金价上半年内仍存挑战二千美元大关甚至超越的可能。

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