尽管欧元区5月份CPI年通胀率略从4月的2.4%回升上2.6%水平，但仍无阻欧央行于昨晚（6日）议息会议减息25基点行动，把其官方息率从4厘降至3.75厘水平。始终欧元区经济弱是不争事实。当地首季GDP按季按年增幅分别只有微弱0.3%及0.5%。在其声明中，欧央行行长拉加德承认，区内物价及工资增幅仍高，料整体通胀率今年全年将继续高于该行制订的2%目标水平直到明年。当被记者问及是次减息是否意味着欧央行将会进入减息周期时，拉加德直认有这可能性。不过，面对通胀的不确定性，市场普遍估计欧央行7月议息会再次减息机率极低，或许要待9月议息会，看届时欧央行同时公布的宏观经济预测报告情况后，欧央行才会对是否进一步减息作决定。而按利率期货价格变化显示，现市场普遍估计欧央行下次减息可能要待12月，届时减息机率才达至100%。虽然在G7国家中，现分别有加央行及欧央行先后减息，但这并没有推前市场对联储局减息日期。按利率期货显示，现市场估计联储局9月减息机率依然是七成，待11月才是100%。

减息属意料中事未见影响欧元

   回看欧元汇价，减息对欧元接近无影响。欧元今早（7日）于亚洲市场报1.089美元。而事实上于本周，欧元也只徘徊于约1.082-1.092美元这小小的100点范围内。始终，欧央行早已表明其于6月6日有减息意向，所以市场对此已做了足够心理准备。

往后货币比拼看谁经济表现更佳

   既然G7国家已逐一迈向减息，往后在衡量货币走势时，要比拼的已非纯粹息率高低，而是谁更能加快经济增长，从而吸引更多投资资金流入为货币带来支持。所以下一步我们要看，是今晚本港时间8:30美国公布的5月就业报告，以衡量美国最新经济形势。技术上，暂料欧元于1.07-1.10美元间上落。欧元前景看好。

  (笔者电邮：enroll@hangseng.com)

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