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联储局议息会剖析
温灼培
作者:温灼培评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-03-18 09:38:34

作者介绍

现任恒生银行首席市场策略员

  于今晨的议息会后,联储局如预期维持所有货币政策不变,息率保持于0%-0﹒25%水平。在其声明中,联储局主席鲍威尔预期,强劲的美国经济数字将会陆续出现,主要受惠于拜登政府发放的现金支票及疫情逐步受控。对于经济前景的估计,鲍威尔预期今年可有6﹒5%增长,到2022年及2023年也可分别有3﹒3%及2﹒2%增长。若属实,这将远高于美国的长期经济增长水平1﹒8%。至于市场最关心的通胀问题,鲍威尔预期今年将有机会大幅攀上2﹒4%,高于该局制定的2%目标。不过鲍威尔认为这只会是短暂现象,而不会改变该局保持宽松货币政策直至经济全面复苏的大方向。鲍威尔更扬言在2024年前,他预期联储局也不会加息。他甚至认为现阶段并非时候谈论何时收紧联储局每月1,200亿美元买债金额的时候。而于议息会后,根据路透社所作调查显示,现市场估联储局最快也要到2023年才有机会加息。
 
  于今次鲍威尔的言论中,与过往的最大分别是他不单承认往后美国通胀将会攀升得较急,他还预期有机会攀至2﹒4%的高水平。不过,鲍威尔却明确告诉市场,就是通胀如此高企他也不会改变现今宽松的货币政策环境。相信是此番话令市场安心,并使道指首次以破33000点收市的原因。市场一直担心到通胀问题,而过去联储局只谓就是通胀高于该局制定的2%目标,联储局也不会加息,但就没有明确给予市场一个实际答案,究竟通胀高到哪水平联储局仍然可忍受。现在大家知是2﹒4%。由于从刚公布的美国2月核心1﹒3%年通胀率到2﹒4%联储局可忍受水平仍有很大的空间,这使市场安心联储局的宽松货币政策将可维持相当长时间,并使投资者有信心继续把资金投放到资产市场去。
 
  反观美债息,因应联储局给予市场一个较高的通胀预期,使美债市场也要作出相继反应。今早(18日)于亚洲市场所见美国10年债息高企1﹒66%。不过今次美债息升却未能为美元带来支持。因美债息升本身也会抽高其他主要国家的债息率。相反,受惠于炽热美股,市场对避险美元失需求,今早所见美汇指数已回落到91﹒38指数点,而欧元则攀至靠近1﹒20美元。

  (笔者电邮:enroll@hangseng.com

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