美国对华大打关税战，中国反击力度坚决。特朗普未尝甜头，反而投资者用手持资金投票，美元、美债价格大幅走低。此反映在政经局势动荡之下，美元资产市场不再成为过去被认可的“避风港”。一方面，美国反复无常的对外政策，影响投资者对美国经济展望的明朗性；第二方面，美国现时所推关税政策，在经贸层面两败俱伤，促使本身已经深陷债务深潭的美国经济雪上加霜。

   然而特朗普未有平缓局势之意，声称将出台更多针对半导体、药品的关税。另外，市场亦广泛关注特朗普会否推进在美上市中概股除牌，笔者认为，若然美国强行对中概股除牌，无异于在另一领域，加深自损美国信用。

   美国在2020年通过《外国公司问责法案》，旨在加强在美中概股监管，内容包括上市公司运用独立性、会计审查等内容。而《外国公司问责法案》实施后，中概上市公司努力满足法案要求。若然如今没有正当理由，而强行将中概股除牌，相当于对《外国公司问责法案》的自我否定，损害制度基础。美国证券市场现时是全球最大市值市场，随意滥用行政权利影响制度基础，将打击未来公司在美上市的意欲及信心。

   另外，如果中概股因此事项出现价格下跌，参与当中的投资者或将遭遇损失，这些投资者并非特定对象，而是来自全球。若然真的走到这一步，亦从侧面反映美国为了对中国发起金融战，漠视全球投资者的利益，“美国优先”违背普世价值。更为关键的是，退市后，投资者的钱从何取回？美国政府背书吗？肯定不会。上市企业吗？企业上市集资，目的就是希望获得股东资金发展业务，这些资金可能用于设置厂房、购置设备、增聘人手等等，若然一下子要全部以流动性形态全数归还，将对企业形成损害。所以，中概股若被强制退市，受伤害最大的还是市场，特别是投资者。

   笔者认为，如果贸易战导致全球资金撤离美债市场，那么强行将中概股从美国市场退市，则将驱使资金撤离美股市场。特朗普仍会孤注一掷，赌上投资者对美股的信任吗？

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