过去两周，拜登政府做了两个动作。首先，把３５２种内地输往美国货品的关税豁免。而上周则宣布５月起将从美国战略石油储备中，每日释放出１００万桶石油到市场为期６个月。两动作相加，可想象到了５月份往后的美国通胀情况或会有所收敛。假若再配合上联储局于５月议息会进一步加息及缩表，及全球疫情减退供应链回复等，届时不排除美国通胀可被压下来。

　　明显，拜登的行动是要尽快拉低通胀为其１１月中期选举铺路。而我们要留意是美国通胀一旦短期受控，或会降低市场对未来联储局大幅加息预期，届时或可改善市价投资气氛。当然，拜登的每日一百万桶油能推低油价多少这还有待观察，但情况实在值得我们关注。
　　
欧洲通胀吓人
　
　　回看欧洲，上周欧元区公布的３月通胀率实在吓人，年增长达７﹒５％（前值为５﹒９％），并似正直逼美国的７﹒９％通胀率。由于欧元息率只有－０﹒１％，换言之持有欧元一年不单失去７﹒５％购买力，还换来负息。这难免会大大降低市场投资者对持有欧元的意愿。不过，基于过去欧元汇价跌幅已深，料欧元再大跌空间不多，但要升又实在找不到理据。不排除欧元暂于１﹒０９－１﹒１２美元范围上落。
　　
天然气以卢布支付不利欧元
　
　　不过另一利淡欧元汇价因素正在浮现大家不能忽略，是俄罗斯对其所谓的“不友好”国家，日后购买俄罗斯天然气必须用卢布作为支付的决定。如欧盟最终屈服要以卢布支付俄罗斯天然气，这样将意味欧盟要抛售欧元兑换卢布，这会对欧元不利。当然，现阶段欧盟扬言指会拒绝俄罗斯的要求，就让我们留意事态发展。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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