俄罗斯及乌克兰局势继续令国际商品等投资市场表现波动，港股受这方面因素影响相对较间接（除非正式开战，估计机会甚微），但内地股市在农历假后仍未有明确表现，令港股维持上落格局，短期港股将聚焦人大、政协会议，以及本港上市公司陆续公布业绩。
　
俄乌局势对港股影响有限
　
　　随着农历新年假期过去，以及北京冬季奥运本周闭幕，内地各项经济活动将逐步回复正常，各部委料亦有更多政策出台，内地股市（尤其是个别与政策相关的板块）料有较多消息影响；另一方面，港股亦受上市公司陆续公布业绩左右，由于近期大市成交较淡静，不排除市场利用公司业绩舞高弄低，令业绩股及整体大市表现较波动。
　
业绩聚焦去年末季及今年首季表现
　
　　２０２１年公司业绩表现仍相当参差，一些于２０２０年直接受疫情影响的行业，２０２１年盈利有较大反弹（部分原因是２０２０年基数较低），但市场对这些因为基数低而盈利大幅改善的业绩，不会有太大反应，加上这些因素于去年中期及第三季业绩已有所反映，这一轮业绩的焦点将会是第四季度的表现是否续有改善。由于今年第一季内地再出现确诊个案，加上本港疫情严峻，管理层如何评价第一季及今年业务表现，亦是业绩的重点。
　
渣打业绩分析

　　以银行股而言，渣打集团（０２８８８）本周四（１７日）公布业绩，而重磅汇控（００００５）亦将于下周二（２２日）公布业绩，可以预期去年整体纯利较２０２０年倍数增长，但当中主要是因为２０２０年疫情爆发，银行在信贷减值方面采取审慎方式处理，作出较大拨备，去年业绩增长是信贷减值大幅减少。渣打去年信贷减值减少九成，是带动纯利增长４﹒７９倍的原因之一；由于集团去年收入维持约１４７亿美元，但整体支出仍增长５％，除税前法定盈利增长１﹒０８倍，达３３亿元，较市场预期逊色。市场更重视集团净息差收窄、内地房地产出现信贷问题，以及疫情影响今年首季业绩表现。渣打股价在业绩公布后下跌。
　
汇控端视派息及回购
　
　　笔者估计汇控去年业绩的基本情况亦有相近之处，但市场对汇控的关注点是会否恢复派发季度股息及增加回购金额，集团转向以亚洲业务为重点的发展策略，管理层在这方面带来什么新的启示及进展，也是关键所在。由于渣打及汇控股价近月已因为市场对银行股息差扩阔的憧憬，股价已累积一定升幅，若汇控公布业绩未带来额外的惊喜，又或未能恢复派季度股息，股价料会先作调整；但今年加息有望改善息差，汇控股价今年仍有上升空间。

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