在今年初，市场一直担心高通胀在疫情松绑后出现。不过，参考１月份数据，此前担心的疫后高通胀并未出现，早前大家关注疫情防控政策优化调整后，内地通胀水平将明显上升，但疫后高通胀并无出现。ＣＰＩ和核心ＣＰＩ环比升幅较大显示消费需求出现一定程度回升，涉及农历新年假日的季节性因素，同时消费复苏对服务消费有一定的刺激。如上文所述，ＣＰＩ低于市场预期主要是受猪、油双重回落的拖累。猪价下跌的原因仍是生猪产能供大于求。观察往年趋势，生猪在１月份应该处于价高的节位，但今年生猪供应呈现了出栏增加、消费略弱、价格下跌的特点。此外，国际油价呈现波动，内地汽油及柴油同比升幅亦收窄。
　
　　故此，短线而言，猪价或进入震荡区间，但波动区间收窄。参考内地分析，在供需上，目前生猪产能供大于求，加上节后猪肉需求转弱。此外，第二季度属生猪消费传统淡季，猪价格升幅有限。２月后内地消费需求或回落，猪粮数据进入预警区间，国家发改委释放收储的信号。尽管收储启动后，猪价不会马上上升，但更大的下跌机会减少，故此生猪价格较大机会持续在低位震荡，但上半年猪价的波动区间或会收窄。
　
　　目前，环球经济并不明朗，潜在衰退加上高基数持续影响ＰＰＩ下跌。受国际原油价格波动和内地煤炭价格下跌等因素的影响，能源相关工业品价格整体环比亦继续下调。当中，石油和天然气开采、石油煤炭及其他燃料加工、化学原料和化学制品制造业等价格均环比下降。不过，较受内地因素影响的黑色系商品价格则上升，与此同时，因内房政策较为利好，１月份建筑业ＰＭＩ进一步扩张，钢材市场预期向好，螺纹钢价格亦持续向上。
　
　　从铺垫上，国家政策将持续放松，利好资本市场表现。目前，内地居民消费价格上升反映内地需求亦存在若干复苏的信号。不过，疫后高通胀并无出现，故此未来中央政策仍有望继续宽松。通胀水平属温和，对内地货币政策的遏抑作用较低，政策仍具备偏松的条件，利好资本市场整体表现。

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