速腾聚创(02498)于2024年交出了一份亮眼的财报。其2024年全年总收入约　16.5亿元(人民币．下同)，同比大幅增长约47.2%，实现连续三年高速增长。具体来看，其收入增长主要得益于ADAS激光雷达产品销量的攀升，该领域产品销量达约51.98万台，同比增长113.9%，相关销售收入约为13.4亿元，同比大幅增加约71.8%。

去年毛利率增至17.2%，激光雷达销量大增逾倍

　　在盈利能力方面，速腾聚创整体毛利率增至17.2%，较2023年提升了8.8个百分点，且毛利率逐季环比攀升，从一季度的12.3%提升至四季度的22.1%。其中，ADAS应用的激光雷达产品毛利率由2023年的毛损率5.9% 大幅改善至2024年的毛利率13.4%。亏损也明显收窄，经调整净亏损约为3.96亿元，较上一年下降了约8.9%。

　　其增长亮点之一在于激光雷达业务的强劲势头。2024年激光雷达总销量约54.42万台，同比大增约109.6%，市占率第一。在L2+、L3/L4自动驾驶领域以及工业仓储、商业运营、消费智能等机器人领域均获得大量定点，实现高速增长。尤其是Robotaxi及无人配送领域，凭借性能领先的产品表现，跻身核心头部客户供应商之列，竞争优势显著。

积极布局机器人等创新业务，全球化战略成效显著

　　此外，速腾聚创在创新业务方面也积极布局，聚焦机器人与AI新兴技术领域，包括机器人平台与关键零部件的研发等。2024年全年研发总投入约6.2亿元，其中创新业务研发投入约2.5亿元，占比约41%。目前已与全球超过10家人形机器人企业建立战略合作关系，共同探索创新机器人领域的商业化落地应用模式，为未来中长期的持续增长奠定基础。

　　值得注意的是，速腾聚创的经营效率显著提升，通过规模效应和精益运营，单位成本下降，产能和效率均得到提高，这也为其盈利能力的改善提供了有力支撑。同时，其全球化战略成效显著，斩获了丰田、本田、日产等8家国际车企定点合作，欧洲、北美市场渗透率持续提升，进一步拓展了市场空间和增长潜力。可考虑现价买入，中线上望48港元，跌穿35.5港元止蚀。

　　（笔者没有持有相关股份，客户持有相关股份）
　
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