中国的新建商品住宅房的销售面积和额度于2025年1-2月份同比略降，与加上住宅商品房的开发投资续降，使相关物业新开工、施工和竣工面积不断减少，待售面积增幅收窄，国务院新发行的地方政府专项债券亦适用于“土地储备和收购存量商品房”，以政策性措施积极主动处理商品房地产市场积存多年的问题，化解可能引发的系统性风险危机，确保整体经济社会得以稳中求进发展。

新建商品住宅销售额面积稍跌渐步稳向好

　　来自中国家统计局所发布的数据，最惹人注视的当然是（甲）新建商品住宅房的销情，其中（一）销售面积，于2025年1-2月份累计9207万平方米，同比减少3.4%，相对于2024年1-12月份累计8.145亿平方米同比减少14.1%和是年之1-2月份9550万平方米所减24%，情况有明显的改善。

　　同样的良性现象，亦见于（二）新建商品住宅房的销售额度，于2025年1-2月份累计9160亿元，同比减幅更只有0.4%，颇有机会在短期重返增长的轨道，而2024年的1-12月份累计8.4864万亿元同比减17.6%和1-12月份9227亿元减32.7%。

待售面积明显少增有利消化库存挺投资

　　商品住宅房市场出现具深度的整固的最新良性发展态势，还有（三）全国商品住宅房的开发投资于2025年1-2月份累计8056亿元，同比减少9.2%，较2024年全年7.6万亿元的10.5%降幅，收窄1.3个百分点，可视为重大的改善。

　　此使（四）商品住宅方(1)新开工面积于2025年的1-2月份累计4821万平方米同比减少28.9%，较2024年全年5.366亿平方米所减少23%多减5.9个百分点，使(2)施工总面积42.13亿平方米同比减9.7%，较去年全年51.33亿平方米的13.1%减幅收窄。

　　正正因为新开发和施工面积不断缩减，故商品住宅房的供应速度亦见放慢，其中（五）竣工面积于2025年1-2月达6328万平方米同比减少17.7%，比2024年全年累计5.37亿平方米所减的27.4%收窄减9.7个百分点。

　　和（六）商品住宅的待售面积2025年1-2月份4.317亿平方米，同比增加6.6%，更比去年全年累计3.91亿平方米所增16.2%少增9.6个百分点，乃持续多时增销减投之使然。

开发到位资金减幅收窄有正面启示

　　至于（丙）房地产开发企业的到位资金，亦出现持续缓减之况，意味开发企业似乎对商品住宅房楼市开始转稳，渐建信心：于2025年1-2月份达1.5577万亿元，同比减少3.6%，比2024年全年10.766万亿元的17%减幅，显著少减13.4个百分点，其中：(1)个人按揭贷款今年前两个月为1945亿元同比减少11.7%，去年全年的1.566万亿元减少27.9%，而(2)定金及预收款期内为457亿元同比少16.9%，去年全年3.35万亿元则减23%，足显情况况有明显转稳。

　　和(3)房地产开发商的自筹资金于2025年1-2月份为5233亿元，同比减少2.1%，相对于2024年全年3.7万亿元所减11.6%收窄9.5个百分点。亦有大改进。但(4)国内贷款2025年1-2月达2954亿元，减幅持平于上年全年的6.1%，意味银行业对商品住宅房的支持力度不足，有待改善。

　　总结而言：“房地产开发景气指数”（国房指数）于2024年2月末为93.8，比2024年12月92.78高1.01个百分点，意味后市会逐步向好。

　　重要之处为：中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平于2024年12月11日至12日的中央经济工作会议，发表的重要讲话，在提出要实施更加积极有为的宏观政策，予其中重点为要“稳住楼市股市”，而此二市能够稳住阵脚甚至稳步走俏，所产生的适当适度良性财富效应，工商各业和居民当会逐步有序强化投资和消费开支，对扩大国内需求和经济稳中有进发展有重大和正面的支持和贡献。中国经济值得俏看。

　　《政府工作报告》提到2025年发债时，特别提到(I)地方政府专项债券亦适用于“土地储备和收购存量商品房”，此显中央推出相当强烈的政策性措施，持续不断极积主动处理商品房地产市场积存多年的问题，和拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本，亦有助支持银行的信贷稳楼市，以化解可能引发的系统性风险危机，使整体经济社会得以稳中求进发展。

稳楼市股市会产生财富效应利经济发展

　　要指出，稳楼市和股市，肯定会产生良性的财富效应，有利于国民经济发展。更要牢记的是：商品住宅房泡沫爆破的沉重教训，今后要避之哉。此市曾经有一段颇长时间炒卖风气，其中最大问题是房地产开发商缺乏周详合理计划和部署开发投资，令市场供过于求，楼价由反复闯高后长期回调，遂打击置业者的信心，使若干城市和地方建成的住宅区几乎无人问津，出现漫长的下行整固：房地产开发企业不得不持续减少新开发投资，减缓市场新的建设和供应，以够消化多年积压可观的新与旧单位之“库存”，至今开始迈向供与求逐步合理关系之境，代价重大。

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