中国的商业银行等金融机构人民币贷款增长净额，于2025年前2个月即使同比减少，但比2024年同期所减为低，其中企业贷款由去年同期之减转增，而住户借贷乃受农历春节前后的“一节淡三墟”传统季节性因素影响。中央今年会发行特别国债5000亿元支持国有大型商业银行补充资本，料会改善银行业业绩。

企业中长期贷款需求不弱料回复增长

　　来自中国人民银行的《金融统计数字》，金融机构的整体人民币贷款于2025年1-2月份达6.14万亿元（见表一），即使同比减少3.6%，但比2024年前两个月6.37万亿元所减5.06%，少减1.46个百分点，是为信贷于春节黄金周长假期传统季节性每多减少之况下，属可预期和相对不错的表现。

　　先谈（甲）“企（事）业单位”（简称“企业”．下同）的借贷，于2025年前两个月份的累计贷款额度，为5.28万亿元同比增加7.18%（见表二，下同），而2024年同期5.43万亿元则减少13.67%，便在相当程度反映出企业的资金需求不差，其中(I)中长期贷款期内累计4万亿元同比减少13.6%，即使未及2024年前两个月持平于2023年4.6万亿元之数的表现，但属合理的变异，因2025年2月份的企业贷款只有5400亿元，远少于1月份3.46万亿元，乃今年2月份农历春节有长假期和月内只有16个工作日的影响。

　　但企业的中长期贷款需求和前景不错，理由为(i)经营和回报近期有较大程度的改善，特别是全国规模以上工业企业的利润总额于2024年12月份同比增加11%，止住四连跌。制造业采购经理指数中的“新订单”分类指数，于2025年2月份环比回升1.9个百分点至51.1，止住1月份回落至49.2和大减2.3个百分点之况，和“生产”指数于2月份环比大幅回升2.7个百分点。

　　和中共中央政治局在2024年12月9日举行的经济工作会议，重点是要大力提振消费、提高投资效益，以达致“全方位扩大国内需求”挺经济稳中有进发展。以降准减息等货币政策措施，支持企业的投资和信贷渐次有序回升。

春节黄金周长假住户贷款传统季节性减少

　　企业对短期资金需求，亦有所提升：短期贷款于2025年前2月累计达2.07万亿元同比增加4.02%，而2024年同期为1.99万亿元则稍减4.31%。和票据融资期内即使减少3456亿元，但减幅72.3%，比2024年同期减1.25亿元之况似有所喘稳。

　　但非银行业金融机构的贷款于2025年1-2月份增826亿元减80.5%。

住户春节前中长期贷款需求传统偏软

　　再看金融机构对（乙）“住户”的贷款，于2025年1-2月份增量仅达547亿元同比减少85.9%，相对于2024年1-2月份增量即使减少16.3%仍达3894亿元有明显缩减，理由是2月份减少3891亿元而1月份增4438亿元，特别要看的是（一）住户的短期贷款净额2025年1-2月份累计减少3238亿元同比多减1.41倍，其中之2月份减少2741亿元和1月份减497亿元，因2月初仍为农历春节黄金周长假期，不少居民出行度假。

　　和（二）住户的中长期贷款于2025年1-2月份达3785亿元同比减少27.68%，而1月份有4935亿元，即2月份减少1150亿元，因居民在长假期的置业需求不强。

　　估计商业银行等金融机构今年会不断强化对企业和居民的贷款，支持经济稳中有进的发展：《政府工作报告》谈到货币政策时，表示（一）实施适度宽松的货币政策，以发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，(1)适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

中央适度宽松货币政策挺银行增贷

　　以及（二）拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。此举对商业银为为主的金融机构的社会融资和经济社会，有十分重要的影响和支持作用。任何商业银行得就银行业条例的“资本充足比率Capital Adequate Rate(CAR)”规定，按比率把所接受的客户存款等资本作出锁定，以确保银行业的贷垫款相对安全性和稳定性；故银行的资本额度愈大，就可以按杠杆比率而可以加大在贷垫款业务的贷放实额，也就使各行各业的企业可以增加更多的银行信贷资金资源，对活跃经济社会有十分重大的正面和良性的作用。

资料来源：中国人民银行
资料整理：黎伟成

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