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绩后看好阿里(09988)估值提升空间
邓声兴
作者:邓声兴评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2023-05-24 09:33:39

作者介绍

邓声兴博士现为香港中文大学全球政治经济社会科学硕士课程兼任讲师、香港公开大学金融投资课程讲师、香港浸会大学荣誉院使,澳门大学学术评审委员。邓博士于1997-2000年曾担任香港大学校外进修学院证券分析课程导师,2002-2004年为香港理工大学专业进修学院导师。
邓博士是香港股票市场上著名的投资分析评论员、香港股票分析师协会主席、香港证券学会理事、澳洲银行及财务公会高级会员及报章的专栏作家和电台财经节目主持人。

  国家统计局数据显示,今年一季度中国GDP同比增长4﹒5%胜预期,反映内地复常进展理想。从最新公布的财报来看,中国科技三巨头BAT(百度、阿里巴巴和腾讯)总体均见向好,其中阿里巴巴-SW(09988)2023财年第四季度实现收入同比增长2%至2082亿元(人民币.同下),经调整EBITA同比增长60%至252﹒8亿元,优于市场预期。
 
  随着中国消费逐渐恢复,淘宝和天猫3月线上实物商品GMV增长(剔除未支付订单)转为正数,同时在4月开始测试淘宝app的新介面,希望增加直播内容于首页的曝光,以及具价格竞争力的商品和近场购物品类的频道,更好地满足消费者需求,提升淘宝app的消费者价值定位。
 
  值得一提的是,国际商业分部收入同比增长13%至692﹒04亿元,反映盈利能力显改善。速卖通本季推出一项面向全球消费者的新服务Choice,指定国家的消费者在Choice下单享有免运费、免费退货和配送质量保证等服务。Choice本季度日订单量迅速增长,带动速卖通本季度订单有双位数增长,业务发展前景可期。
 
  除了业务增长外,阿里巴巴本季就架构重组明确了具体计划和进展,以增强业务竞争力和捕捉新市场机遇;同时通过回购和个别业务集团的融资及上市计划,履行向股东提供长期价值的长远承诺。新架构下,阿里巴巴集团作为控股公司持有六大业务集团和其他业务公司,业务集团包括云智能集团、淘天集团、本地生活集团、阿里国际数字商业集团、菜鸟集团、大文娱集团等。按时间顺序排列,董事会批准启动盒马上市流程(料6-12个月完成)、分拆云智能集团并寻求上市(料12个月完成)、菜鸟探索IPO(料12-18个月完成),以及阿里国际数字商业集团探索对外融资,有望提升股东回报及释放估值潜力。野村料分派云智能股票将令阿里股息收益率达到13%,形容全面分拆云智能集团的计划「大胆」。巴克莱更估计,云智能的价值在未来两三年内有望达到1000亿美元左右。
 
  估值方面,以现价计,阿里相等于过去12个月的往绩市盈率的46倍,预期未来几年在盈利回升下,市场给予其预期市盈率约为9倍,整体估值均属于偏低水平,具备长线持有价值。

  (笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)
 
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