2023年首三季度，内需市场持续恢复向好，市场需求持续扩大，发展质量稳步提升。国内生产总值(GDP)913027亿元（人民币，下同），按不变价格计算，按年增长5.2%；单计三季度GDP按年增长4.9%。居民消费亦呈现稳步向好态势，2023年9月份，社会消费品零售总额39826亿元，按年增长5.5%；1至9月份，社会消费品零售总额342107亿元，按年增长6.8%。其中，日用品类零售总额增长3.5%，有利卫生日用品龙头恒安国际(01044)。
　
　　回看集团2023年上半年业绩，得益于销售策略及品牌形象持续提升，集团三大核心业务板块（纸巾、卫生棉及纸尿裤业务）上半年的收入保持强劲增长，按年增长约为15.1%。其中，纸巾业务销售收入71.7亿元，按年增22.7%，占整体营业收入约58.7%。事实上，恒安持续升级产品并提升高端产品的渗透率，卫生棉业务虽面临激烈的市场竞争，销售额仍维持增幅，2023上半年卫生棉业务销售收入32.20亿元，按年增2.9%，占恒安营业收入的比例达26.4%；纸尿裤业务在期内止跌回升，销售收入6.65亿元，按年增5.0%，占集团整体收入约5.5%。公司认为成人纸尿裤市场具有相当大的发展潜力，并预期在高端婴儿及成人纸尿裤的产品占比持续提升下，2023下半年的纸尿裤业务销售有望保持增长。
　　
　　此外，集团亦充分把握消费模式变革所释放的消费潜力，深入拓展电商平台及新零售渠道。期内，集团的电商销售占比进一步上升至接近约29%，按年增长约30%，其中其他新销售渠道进展亦十分理想，按年增长超过约30%，其销售占整体销售比例已超过7%。与此同时，集团亦致力发展高端产品及持续优化产品组合，积极提升品牌形象，满足国内消费者对高质量多元化产品的追求。高端纸巾系列“云感柔肤”、高端纸尿裤“Q．MO”以及卫生巾系列“萌睡裤”等，于期内持续深受消费者青睐，保持强劲的销售势头，各升级及高端产品销售也实现理想的按年增长，按年增加超过15%，并持续提高其在销售额中的占比。
　　
　　整体来看，集团积极应对市场变化、进一步扩大市占率及提升市场领先地位。加之相信在有利的木浆价格下，恒安纸巾业务的毛利率将在2024年进一步扩张。笔者对其全年业绩表现持乐观态度。

　　（笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份）
　
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