放水，放水，放水。中国8月重磅经济数据发布前夕，中国货币政策宽松进行曲再现“三重奏”－－迅速降准、增量续作MLF、重启14天逆回购。央妈一口气释放中长期资金约7千亿，背景是宏观经济虽现企稳之像，但各部门、各地区冷热不均，强力政策维稳绝不可轻言懈怠。

商品住宅销售首见负增长

   国家统计局周五（15日）揭盅上月消费、固投、工业、地产等表现前，人民银行连夜宣布下调存款准备金率0.25个百分点，料释放流动性5000亿人币；随着今年第二度降准（上一次为3月），金融机构加权平均存准率降至7.4%的15年最低水平。

金融机构加权平均存准率降至7.4%的15年最低水平。

   跟降准罕有翌日实时生效一样令人意外的是，人行今早选择增量续作一年期MLF（中期借贷便利），相当于再放水1910亿元。同时，自1月以来首次重启14天逆回购，并下调中标利率20基点。

   央妈出手，时值有国企大股东背景的远洋集团今早宣布，无限期暂停偿还8只美元离岸债券，内房违约风暴再添风眼。而最新房地产市场数据最值留意的是，尽管8月住户中长期贷款转跌为升（新增1602亿元），但首8月商品住宅销售额正式进入负增长（-1.5%），单计8月录6734亿元，为今年单月次低。

固投增速录今年以来最低

   再看同样跟内需息息相关的社会消费品零售，8月按年增4.6%（预期：3%），录三个月最高，汽车销量重上4千大关；但餐饮收入增速及绝对值，双双跌至三个月最低，与昨日公布的8月第三产业用电量增速降至6.6%的四个月最低一致，恐预示暑假井喷的压抑需求释放现边际放缓。

要提振购房者信心，优化保交楼贷款支持计划亦或是政策选项。

   固定资产投资同不乐观，首8月增3.2%（预期：3.3%），录今年以来最低，其中基础设施投资增速进一步放缓至6.4%，与8月地方债发行创下1.3万亿元年内新高，似乎并不相符。何解？答案或指向大量非发达地区地方政府的流动性恶化，据标普最新估算，低层级地方政府的城投公司背负高达50万亿元债务。此或解释了固投几乎全靠高技术制造及服务业、京沪粤苏浙闵等地区支撑。

   分化亦表现于工业生产，8月增加值按年增4.5%（预期：3.9%），其中太阳能电池、服务机器人产量按年飙升逾七成，但跟房地产相关的水泥、平板玻璃产量续负增长。

或再降准减息、铁矿石升

   鉴于国内需求仍显不足，经济恢复向好基础仍需巩固，四季度持续政策出招势陆续有来，不排除再降准0.25个百分点、下调MLF利率、放宽楼市限购限价、新增地方专项债额度等。

   另值一提，尽管央妈等部委上月底落实首套房“认房不认贷”及引导降低存量首套房贷利率，但面对商品住宅销售逾八成为期房，要提振购房者信心，优化保交楼贷款支持计划亦或是政策选项。

   中国强力政策维稳未到终章，新加坡铁矿石期货今日刷新3月中以来最高，并有望创下三个月最大单周涨幅，商品货币澳元亦走高，讯号不容忽视。