国务院全体会议周日（18日）“多做有利于提振信心和预期的事”话音刚落，连续7个月按兵不动的5年期LPR（贷款市场报价利率），周二（20日）录史上最大降幅－－一次过下调25基点，大超市场预期。央妈货币政策逆周期/跨周期调节大发力，还体现于PSL（补充抵押贷款）及“对其他金融性公司债权”急增，“上场”信号不容忽视。

5年期LPR降25基点史上最大

   龙马精神，趁势而上。国务院总理李强进行春节后开年工作动员时表示，要迅速进入工作状态，把解决群众和企业关心的实际问题，作为打开工作局面的突破口；力争各项工作尽快取得实效，以实干实绩取信于民；坚持用改革的办法解决前进中的问题，勇于打破思维定势和路径依赖。

连续7个月按兵不动的5年期LPR（贷款基准利率），周二（20日）录史上最大降幅。

   对此，去年10月经《国务院组织法》修订，正式纳入“国务院组成人员”的人行行长，可谓责任重大。就在今早，迎来2月最新报价的LPR不对称下调，一年期连续六个月按兵不动，五年期就时隔七个月大幅下调25基点，幅度史上最大。

   去年8月，人行意外维持5年期LPR不变（此前MLF下调15基点，且7月经济数据差过预期），令市场大失所望；这次下调25基点某种程度而言为“追减”，且以100万房贷25年等额本息还款计，每月仅少还款140元，但信号作用仍溢于言表。

PSL重启，两月净新增5千亿

   刚刚过去的内地春节黄金周，机构克而瑞统计44个重要城市，新楼成交量按年挫40%，其中北京上海更分别暴跌85%、99%，反映居民购房信心相当疲弱，楼市“小阳春”希望近乎渺茫，恐令地产商脆弱的现金流雪上加霜。

国务院全体会议周日（18日）指，要“多做有利于提振信心和预期的事”。

   除了减息鼓励居民借贷，人行去年12月时隔逾一年重启PSL，向政策性银行注入中长期低成本资金，支持“三大工程（保障房、城中村改造、平急两用公共基建）”，刚刚过去的两个月累计净新增5000亿元。坊间预计，本轮PSL投放规模最终或高达1.5万亿元，拉动今年经济增速1.8个百分点。

对其他金融性公司债权骤增

   另值留意的是，人行资产负债表显示，2023年全年净减约238亿元的“对其他金融性公司债权”，刚刚过去的1月骤增逾862亿元。

   其他金融性公司主要包括证券、保险、养老基金等，上述项目曾于2004年至2006年、2015年时暴增，分别为再贷款驰援四大资管公司收购四大行不良资产，以及向证金公司再贷款平抑股灾，这次“对其他金融性公司债权”再次急升，触发点极可能是A股1月22日雪崩，驰援国家队护盘。

   鉴于腾讯主席马化腾在公司年会明言，“信心是当前整个大环境最为缺失的”，央妈以超预期减息领衔加码政策力度，更多提振信心和预期的政策今年陆续有来，值得期待。