清仓or加仓电商股？这是一个问题；中国消费的温度是冷是热，同样是一个问题。国家统计局周四（15日）公布，7月社会消费品零售总额按年增2.7%（预期：2.6%），惟3.78万亿元绝对值录过去一年来单月次低，就连对冲基金经理亦对前景煞费思量。

16类别逾半零售额缩水

   中国消费者支出于2020年、2022年录20年来罕见负增长，如今疫情效应减退，惟徘徊历史最低值附近消费者信心指数（CCI），对最新零售表现仍尽显拖累。

7月汽车、服装、金银珠宝等零售额齐较上年缩水，占全部16类别逾半。

   尽管按年增速略胜预期，但服装、烟酒、化妆品、金银珠宝、家电、汽车、家具、文化办公用品、建筑及装潢材料，零售额齐较上年缩水，占全部16类别逾半。即使是被国统局称为“销售增长较快的”体育娱乐用品类，零售额仍是三个月最低。

   至于另一外界关注焦点房地产，随着去年二手房销售面积有史以来首次超过新房面积，商品住宅待售面积过去12个月上升6999万平方米，至3.82亿平方米。若按7月商品住宅销售5287万平米计，理论上意味去库存周期至少需7个月，但尚未计施工中的逾49亿平米。

雾里看花，清仓VS加仓

   房地产危机未结束，拖累水泥、粗钢产量以及家具、建筑装潢材料消费，乃至贷款需求、消费信心，央妈、国统局就不约而同提到“新旧动能转换的阵痛”。

   阵痛期持续之下，艰难求存的除了一众民营地产商，要力抗增长近乎停滞的还有曾经风光无限的互联网大厂。以营收计，阿里、京东两大昔日电商龙头首季仅分别增长6.6%、7%，远远跑输拼多多的131%，难怪阿里疾呼，“未来10年，将再次视自己为一家初创企业，以创业精神持续创新。”

疾呼“将再次视自己为一家初创企业”的阿里，二季度或遭清仓，或获增持。

   不过，面对首7月全国网上零售额仅按年增长0.8%，“饼”几乎还是那么大，“分饼”的却多了拼多多、抖音、快手、微信视频号、小红书等诸多后起之秀，将于今日稍后发榜的阿里、京东备受关注。

   而Greenwoods（景林资产）、Scion Asset（“大空头”Michael Burry旗下）二季度分别清仓和减持京东，以及FengHe（风和投资）、Scion Asset二季度分别清仓和增持阿里，或许暗示，对冲基金经理亦对中国内需前景如雾里看花，看多看淡难掩分歧。