游走在“日赚7000万元”和“每车亏损6万元”之间的小米（01810），周三（21日）傍晚公布第二季业绩，获创始人雷军赞为“史上最出色”。“双业务”同时发力，带动上季营收录889亿元（人民币．下同）纪录新高，股价周四（22日）半日飙逾8%创月高。而继智能手机出货量稳居全球第三后，公司下一目标是电动汽车进军全球前五。不过，造车毛利率后发先至引人艳羡之余，眼前最大的软肋直指交付能力。

SU7锁定订单料需等待至少24周

   自3月底正式推出首款电动汽车SU7，于首个完整季度（4-6月），小米累计交付新车2.73万辆；智能汽车业务收入录64亿元，净亏损18亿元。相比行业大佬比亚迪（01211）、特斯拉、理想（02015），同期分别交付近98.3万辆、44.3万辆、10.8万辆，小米追求“规模”效应之路，无疑任重而道远。

为维持热度，小米7月发布跑车造型的SU7 Ultra原型车。

   惊艳的是，其首次揭盅的造车毛利率达15.4%，跑赢一早起步的造车新势力小鹏（14%）和蔚来（9.2%），但就低于比亚迪（28.1%）、赛力斯（21.5%）、理想（19.3%）、特斯拉（18%）、极氪（17.2%）等。

   仍在投入期的小米不回避“卖一辆车亏6万多”，但面对竞争对手环伺，最大的软肋恐在产能制约。尽管6月起工厂已开启双班制，但SU7锁定订单后仍预计需等待24至27周方能交付，远超特斯拉Model 3的3至5周，理想L6的2至4周，小鹏P7的1-2周。

小鹏MONA狙击，智驾竞争白热化

   交付期过长，不但引发遭诟病“饥饿营销”、“黄牛倒卖”，更重要的是，衍生安抚粉丝、维持热度的挑战，尤其是颜值神似、价钱却低出一大截的小鹏MONA MO3将于下周二（27日）正式上市。创始人何小鹏早前已明言，“希望MONA M03下半年创造比小米SU7更好的销售。”

将于下周二（27日）正式上市的小鹏MONA MO3，颜值跟小米SU7神似。

   为此，小米7月斥资8.42亿元在北京买地，并开工汽车二期工厂建设，预期2025年完工。为维持话题热度，小米当月还发布跑车造型的SU7 Ultra原型车，并据报最快明年推出SUV车型。

   另一挑战是，各路车企下半年的竞争策略重心，似已从“价格战”转向“配置战”、“智驾战”，零重力沙发、车内冰箱、八屏交互、空气悬挂等令人眼花缭乱之外，比亚迪的王传福更喊出“在智驾领域投注1000亿元研发”。同样的趋势并体现于腾讯、阿里扩大对国内AI新创公司的投资，而小米有份投资的AI芯片制造商黑芝麻智能（02533），月中上市以来已较招股价跌去三成，未来或同冀望，“时间是最好的朋友”。