昨日(21日)美联储局公布议息结果，基本上一如昨文所言：“美加/减息难搞”，又一如今周一(18日)文：“鲍威尔真敢加息？”。

　　鲍威尔在会后的记者招待会上，讲了一大堆话，金融界编辑史文瑞对鲍威尔的讲话，逐句列出。笔者斗胆，加上评论，基本上是打脸鲍威尔。

一、利率方面：

　　①美联储将联邦基金利率目标维持在5.25%至5.50%的区间不变。

　　②美联储主席鲍威尔表示，如果合适，准备进一步提高利率，并将逐次会议做出决策。

　　③FOMC声明显示，12位官员预计今年还会升息一次，7位官员预计维持不变。

　　④美联储掉期（市场期货）显示交易员将首次降息推迟到明年9月份。

　　⑤FOMC声明显示，将隔夜逆回购利率（美储局与银行间的融资利率）维持在5.30%不变。

　　⑥美联储主席鲍威尔表示，美联储在今年最后两次会议上做出的决策将取决于全部数据的综合情况；从未打算就任何降息的时间发出讯号，在适当的时候会有降息的时机。

　　⑦美联储点阵图显示，预计2023年年底的联邦基金利率为5.6%，预计2024年年底的联邦基金利率为5.1%，（即在2024年要降息0.5厘，但前一次议息会时是估4.6%的，即其实是加了息，见图一）。

　　⑧美联储主席鲍威尔表示，美联储并未就利率是否有足够限制性（是否加够息）做出决策。

　　⑨美联储主席鲍威尔表示，强劲的经济活动是需要采取更多利率措施（加息）的主要原因；中性利率（又不涨通胀又不弱经济的理想利息水平）可能已经上升，中性利率可能高于长期利率。

　　⑩美联储主席鲍威尔表示，升息导致经济衰退“始终是一个担忧”（怎样你不担心）。

二、美国经济：

　　①FOMC经济预期显示，调高美国2023年GDP增长预期至2.1%，上调美国2024年GDP增长预期至1.5%（即是2024年GDP增长低于2023年啰）。

　　②FOMC经济预期显示，2023至2025年底核心PCE通胀预期中值分别为3.7%、2.6%、2.3%（即到2025年都降不到2%的美联储局目标嘞！）。

　　③FOMC经济预期显示，2023至2025年底失业率预期中值分别为3.8%、4.1%、4.1%（失业率升）。

　　④FOMC声明显示，经济活动增长稳健，重申信贷收紧可能会打压经济活动（仍担心经济差咯）。

　　⑤美联储主席鲍威尔表示，美国实质GDP增长超出预期，GDP增长受到强劲的消费支出推动（消费增长会维持长久？）。

　　⑥美联储主席鲍威尔表示，美联储预计8月核心PCE将同比上涨3.9%。（通胀升，经济又怎能降？）。

　　⑦美联储主席鲍威尔表示，降低通胀的前提是GDP增速一段时间内低于趋势水平（不是说经济好？通胀怎么降呢？）。

　　⑧美联储主席鲍威尔表示，不会将软着陆称为基线预期，软着陆是有可能实现的，必须谨慎行事；软着陆是FOMC的主要目标（即是经济总要降些啦！）。

　　⑨美联储主席鲍威尔表示，如果经济表现比预期更强劲，这意味着美联储将不得不采取更多措施来降低通胀（加息）。

　　⑩美联储主席鲍威尔表示，FOMC坚决致力于将通胀率降到2%（见2%。走着瞧，PCE到2025仍是2.3%。）。

三、金融市场：

　　①FOMC声明显示，美联储将继续维持国债和抵押贷款支持证券的减持速度不变（缩表真可持续？）。

　　②FOMC声明显示，美国银行体系稳健且具弹性（美银行体系真稳？）。

　　③美联储主席鲍威尔表示，紧缩政策的效果尚未完全显现，当前的货币政策立场具有限制性（加息效果未显现，还加息？）。

　　④美联储主席鲍威尔表示，长期收益率的上升主要与通胀预期无关，更多的是与经济增长和国债供应有关（说出问题了，多卖才是债息上升的推手。）。

四、其他方面：

　　①美联储主席鲍威尔表示，政府停摆通常对宏观经济影响不大（留心是通常，影响不大，前提是要能提升发债上限。）。

　　②美联储主席鲍威尔表示，FOMC绝对不会就汽车工人罢工表态（加了工资就通胀升啦；不加工资，长期罢工就经济差啦！）。

　　③美联储主席鲍威尔表示，持续的高能源价格将影响通胀预期（高盛估原油价会升上100元/桶，美通胀预期会升是必然啦！）。

　　④美联储主席鲍威尔表示，倾向于忽略能源价格的短期波动，能源价格对经济走势没有太大的指示作用。（走着瞧）

　　⑤美联储主席鲍威尔表示，住房供应受结构性限制（近月房价跌）。

　　⑥美联储主席鲍威尔表示，家庭和企业资产负债表比预期更强劲（但旧金山联储局调研并非如是看）。

　　如将鲍威尔讲话，以一句话括之，是哪一句？应是：“加又死，减又死”，市场就二话不说，跌给你看。

　　未待鲍威尔记招，市场已预期，如美联储局表示2024年联邦储备局息估是5.1厘，就是超级鹰（图二），美联储局果谓2024年底息为5.1厘。市场便坐言起行：跌。

利率升逾5厘利淡市场

　　图三将这个2024年联邦基金利率由4.6厘升到5.1厘的变化表现出来。利息在高水平长了，对市场的利淡影响亦将大了。

　　不只要看利息是升了，而是升逾5厘，对金融界的影响是大利淡的。

　　在记招后，美市场反应：

　　(1)2年期债升6点子，30年债跌3点子（图四）；

　　(2)美10年债息升穿自2007年10月以来的高位（图五）；

　　(3)美汇先跌后升（图六）；

　　(4)美股跌，不用看图了。

　　一句，鲍威尔搞串个party，华尔街活该，说鲍威尔在鸡尾酒上撒尿，这泡尿的臭味怕久久未能去，大家保命。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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