美联储局议息，港股昨(12日)偷步蠢动，投资者续玩寻宝游戏。有人用巴菲特曾信奉的“烟头拣股法”买货，也有人以“股神”听芒格忠告后，专挑质素高、价格低公司的原则买股。其实，以上两种拣股方法可能都同样有效，并无矛盾，关键在于“价值”。

　　如果投资者以为，烟头拣股法只是“以非常低廉的价格，收购质素一般的公司”，可能便犯了之前巴菲特相同的错误。所谓“烟头拣股法”是巴菲特的师父格雷厄姆（Benjamin Graham, 1894至1976年）的投资理论。

　　格雷厄姆自言爱捡“雪茄屁股”(Cigar butts)，即一些被市场过分低估价值的股票。格雷厄姆形容，即使是股价低残，这些股票也无人问津，就像差不多已被人抽剩短短一截后，丢在地下的雪茄一样。

价格不是价值

　　根据烟头拣股法，投资者如觉得股票的资产净值(NAV)理想，可于低价买入。当它真正价值被市场重新发现，股价便会大升。50年前，巴菲特就在不景气时，低价买入《华盛顿邮报》（美：WPO）并不断增持，作长期投资。几十年来，《华盛顿邮报》股价分别于1998及2004年创出新高；直至巴菲特于2014年退出，获利可观。

　　同样是低价，但以上两种拣股法都重视股票质素，也就是它的价值。价格不代表价值，如能准确了解股票，乃至事物的真正价值，会让我们不仅在投资上取得可观回报，也在个人和事业发展中，找到更深层次的满足感和成就感。以下3种思维有助我们理解什么是“真正价值”：价值思维、变现思维及复息思维。

　　价值思维是要从“我可以给别人提供什么价值？”开始，而你的价值是别人可以利用你的地方，例如老板需要你知识、技能（包括时间）的价值，并做到业绩；同事需要的是你协作的价值，合作得更有效率，以取得成果，甚至男或女朋友需要你陪伴，得到情感上的满足等，但一旦你失去了价值，在其他人眼中，便成了透明人。

积极给附加值

　　打工仔努力工作，给老板价值之余，也要为老板提供附加价值，例如老板着你简单做个表，供演示用途，你便要进一步问他演示的对象；完成后，还该问他需要你跟进什么，这才算提升价值，为老板创造附加值。如能在满足别人对你价值期望的同时，满足到自己工作的动机，并发展自己所长，从而达致双赢，才是实践价值思维的最高境界。

　　价值思维让我们专注于交付和创造真正有价值的成果，而变现思维则有助我们把价值转化为收入，将价值货币化，例如着力于找到自己独有的优势，包括专长、特质、人脉、产品、服务等，然后想方设法，在市场上卖出去。

价值变现能力

　　打工仔可先问自己一些问题：“我的优势是什么？”、“别人可同样用我这专业知识或技能，连结到有需要的市场吗？”，只要你的产品或服务有需求，找到市场把你创造的价值变现，便不会有难度。

　　至于复息思维，相信投资者也不必我啰唆。反而内地有“最赚钱财经作家”之称的吴晓波，他于1996年起，持之以恒，每年写一本书，并以每年著作的稿费买楼；乃至99年以50万元人民币，在千岛湖买下一个现值几千万元小岛的实例，会令我等写稿佬大受鼓舞，对复息的力量有更深刻的体会。

　　今时不管老板或打工仔，都感到生意难做，赚钱艰难，所以更加需要创造价值，提供更高价值、更专业的产品或服务，为顾客或老板解决问题。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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