前晚美联储局结束了2023年最后的一次议息会，结果是鲍鹰甩了鹰毛，美股炒美联储局将要减息而升至新高。

　　12月1日鲍鹰仍鹰嘴鹰舌，他谓：“It would be premature to conclude with confidence that we have achieved a sufficiently restrictive stance, or to speculate on when policy might ease。”（谈减息，言之过早。）

　　但在12月13日（即是前晚），鲍鹰以至整个美联储局甩下鹰毛了：Rate cuts are something that “begins to come into view”and “clearly is a topic of discussion。”（减息要讨论了）。

　　两周之内，为何有如斯大转变？这都在昨（14日）文《鲍鹰》谈过了下，最主要的是美国经济真正差了。这个“差”，已被市场预期良久，但鲍鹰一直嘴硬，但无论怎嘴硬，美联储局是自今年7月再加息之后，就手软不再加了嘛！

　　比较11月份和今次的联储局声明，更明显见到上月美联储局的我（图一、图二），打倒今月的我。重点变化是：

　　(1)11月：经济活动在第三季度以强劲的速度扩张；

　　12月：经济活动增长自第三季度的强劲势头已经放缓。

　　(2)11月：通胀仍然处于较高水平；

　　12月：通胀在过去一年有所缓解，但仍然处于较高水平。

　　美联储局对未来数年的经济及通胀增减作出预测（表），基本上是12月份时将GDP增速上修，失业率维持不变，通胀率增速则下修，亦因此9月份与12月份的美储局息率点阵图有了变化（图三、图四）。

美储暗示2024年减息三次

　　美联储局委员对2024年的政策利率中位预期为4.6%，即反映明年可降息75点子，如每次是25点子，即是会减息三次，面对2025和2026年的利率中位预期分别为3.6%和2.6%。

　　为什么美联储局突然甩毛？

　　鲍鹰/鸽谓：

　　即是没有出现经济衰退，美储局也愿意降息，且不会等到2%通胀率时始降息。因为那将会太晚，会超过目标，政策需要一段时间才能影响到经济。

　　鲍鹰亦表示：现在几乎没有理由认为经济会陷入衰退，但不能排除明年出现意外事件。这种可能性总是存在的，而若出现经济衰退将严重影响降息决策。

　　哪！要细味以上鲍鸽这几段话，鲍鸽说无衰退之虑，但果真无虑？

　　当然鲍鸽说不会为拜登助选而于2024选举年去降息，信不信，就由你。如真要配合拜登，则在9月之后是真不宜加息。若是，明年的三次减息或会是6月前两次，12月1次了。

　　对于前晚美国市场的反应有三点可留意：

　　1. 美十年债息在跌至4%后反弹（图五），是否以目前言十年债息在4%水平呈底？若是，这对解救美银行因持有大量十年美国债而带来资金紧绌局面帮不了手；

　　2. 道指见历史新高（图六）；

　　3. 但纳指七雄则见不前（图七）。

　　是见顶之兆？

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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