中国的央行是中国人民银行（“人行”），不少投资者以为，人行的职能和人行行长的工作，就是听中央的话，其实不全是，宜多认识一下。中国经济学家朱民近日有谈及此。

　　朱民今时是清华大学国家金融研究院院长，属学术界，但以其背景（见另文），有这位前人行副行长的解说导航，相信可让读者省点工夫。

　　朱民谓，自建国以来，人行从改革开放，加入世贸（WTO），一步步走来，其实一直都在摸索着自己的定位。

完善货币政策管理框架

　　40年前，中国的央行和商业银行的功能基本是一样的，当年的中行（03988）、建行（00939）等还是人行的“国际部”。其后，人行才得以独立于一众商业银行之外，走上央行这重要之路，有了《央行法》。

　　朱民表示，人行今时已开始建立全面而宏观的货币政策框架，包括货币、拆借、外汇储备等政策，还有利率、汇率的管理制度。他认为，今时人行最大的挑战是，要继续完善宏观货币政策的管理框架，从而与国际接轨，并达到国际一流的水平。

　　朱民指许多人讲中国的金融改革，总是只讲市场改革、银行改革，其实央行改革、货币政策的改革，才是最重要的改革。他认为，人行前行长周小川对宏观货币政策的持续改善、利率制度的开放、汇率制度从“挂勾”（peg），走向有管理的浮动，让人民币走向国际化等，都有很大的贡献。他强调，人行须继续朝这个方向走。

人行行长3大职能

　　至于人行行长的职能，朱民再以周小川为例，综合为3个：

　　1. 以数据加宏观经济事实为基础，去作出宏观政策的决定，就像美联储局的鲍威尔经常说的，“睇数据”。

　　朱民说，在周小川任内，人行大大加强了统计及数据的工作，涉及多达5000家企业的调研，企业数据非常多。行长才得以凭数据、以事实为基础，作出宏观政策如货币政策的决定。

　　2. 要稳得住大局，并保持央行的独立性。在这方面，朱民认为，周小川做得特别好。朱民说，在形势起变化时，周小川有能力稳住大局，并找到方向，继续往前走。

　　他举例说，当流动性市场波动时，利率、汇率市场同时波动，周小川则采取准备金率和利率都不动，但却要微调市场利率。朱民认为，这是“机智”的，因波动时，对市场的控制及对流动性的把握，都非常重要。

　　3. 要有国际视野。美国货币政策影响全球，但朱民认为，中国的货币政策同样对全球造成影响，他说看过去两年，中国货币政策影响巨大便可知道。

　　因此，朱民指人行行长不但要了解全球经济、金融的形势和变化，还要了解“自己”（中国）对全球的影响，也要了解“别人”（其他国家）对自己的影响。

坚持不断推进改革

　　在朱民眼中，除了维持物价稳定，推动经济增长，甚至自2008年金融海啸之后，要维持金融稳定等央行行长的工作之外，周小川还有坚持不断推进改革的任务。朱民强调，那不但是金融改革，还是金融业的改革，周小川都做得称职，做出成绩。

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朱民：前IMF副总裁

　　朱民毕业于复旦大学，约翰斯·霍普金斯大学（Johns Hopkins University）经济学博士，对国际金融、银行业务及宏观经济方面，深有研究，具国际视野。

　　朱民现任清华大学国家金融研究院院长，也曾于2011年，出任IMF副总裁，成为首位进入IMF高层的华人。2003至2009年，朱民曾任中国银行副行长；2009年10月，出任人行副行长。

　　适值中国在金融及宏观经济的领域上，都出现很多新变化。朱民相信可以作出贡献，并把自己的知识和经验，传承下去。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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