今天（23日）暂停跟进任九条，因为SFISH正式登场了，人行撑股政策落地了。

　　下为财联社昨日（22日）的报道：

　　“中金公司(03908)于2024年10月22日在‘证券、基金、保险公司互换便利’(SFISF)项下首次买入股票。下一步中金公司将继续使用互换便利业务获得的资金进一步增持股票，坚决落实党中央决策部署，助力资本市场健康稳定发展。”

互换便利首期500亿落地

　　“为提升市场稳定性，央行于近日推出了SFISF这一新政策工具。10月18日，证监会同意20家证券、基金公司申请互换便利(SFISF)，首期操作额度5000亿元（人民币．下同），首批申请额度已超2000亿元。”

　　“10月21日，人民银行开展了首次操作，操作金额达500亿元，20家机构参与投标，中标费率为20bp。中金公司于当日达成了SFISF下的首笔质押式回购交易，质押券为2024年第一期互换便利央行票据。”

　　“整体来看，20家机构包括17家券商、3家基金公司，经央行同意后实施。券商名单包括：中信证券(06030)、中金公司、国泰君安(02611)、华泰证券(06886)、申万宏源(00218)、广发证券(01776)、财通证券、光大证券(06178)、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券、银河证券(06881)、招商证券(06099)、东方财富证券、中信建投(06066)、兴业证券；基金公司仅3家，包括华夏基金、易方达基金、嘉实基金。”

资金或将流入高股息资产

　　“开源证券非银高超团队认为，券商使用该工具时风控指标有一定松绑，符合条件的投资可计入OCI科目，资金成本较低（R007近一年利率平均为2.1%），且工具期限较长，这些条件灵活，有助于激发券商使用该工具的积极性，为资本市场注入增量资金。”

　　“华创徐康非银团队认为，本次细则做出诸多便利条件，解决了券商股票配置的痛点：一是，过往券商自营资产配置的限制之一是股票资产配置占用较多监管指标，如券商短板指标主要是‘净稳定资金率’及‘自营权益类证券/净资本’。1、其中，净稳定资金率中，权益类资产计入权重远高于利率债，此次监管指标允许计入所需稳定资金的规模减半，有助于券商降低配置股票的监管指标压力。自营资产计入所需稳定资金的折算系数：一年内利率债0%，一年内AA至AAA信用债1%；大于1年的利率债2%，AAA信用债10%；而股票（前800成分股）30%，其他为50%，非上市为100%。2、自营权益类证券及其衍生品/净资本的指标不计入指标。二是，买入股票可以对冲，但对冲规模不得超过融资金额的10%。因此通过收益互换走通道的模式空间或极小。”

　　SFISF有什么威力？笔者在9月26日文《为中国大招解读》文有提及（图一）：

　　“1. 潘功胜宣布，将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支援回购、增持股票。人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支援比例是服务再贷款利率1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也就是2.25%，首期是3000亿元，如果这项工作做得好，后续可以追加。”

　　笔者观点：泵水予大股东回购股票即是中国移形换影，即是中国学日本央行在市场买股票，有办你见，日股升回上历史高位啦！

　　“2. 吴清表示，证监会将发布促进中长期资金入市的意见和促进并购重组的六条措施。指引要求上市公司要依法做好市值管理，董事会要高度重视投资者保护和投资者回报，上市公司要积极运用并购重组等工具，长期破净公司要制定价值提升的计划，评估实施效果并披露，主要指数成分股公司要制定市值管理制度。”

　　笔者观点：鱼缸无水鱼难养，那就泵水入缸呗，但缸中的鱼（股）一定要肥，指数股做好价值管理（即是自己努力做高个价），那指数就会升嘞，什么叫做价值管理？不是托、托、托、干托，而是要做好盈利做好回购。

　　不少人以为中国今时搞SFISF是临危救急之举，错啦！中国是打了一整套组合拳，布局起码始于2023年9月13日。

　　中国的SFISF是接受ETF拿来作抵押，但有哪些ETF可以押（当）得稳妥？2023年9月13日，中证指数有限公司设立中证国新港股通央企红利指数（代码：931722），将以港元、人民币和美元三种计价方式正式向境内外市场发布。这个红利指数一出，就带动了连串ETF的推出。

　　请翻看昨日财联社报道，券商从银行处所得出的资金，应会流入高股息资产（图二）。看到吗？这就是人行撑股的方法，是年多前已部署。

　　明天（24日）重刊笔者今年6月24日的《中证国新港股通央企红利指数ETF》一文，大家就可知道有乜股是今次在人行SFISF中最可能的大得益者。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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