国家经济增长速度能否维持4%，挑战与机遇并存。上周政治局会议明显淡化了经济增长具体的目标数字，不过仍要在目前基础上，力争实现最好结果，在目前可预计的范畴作判断，估计“最好结果”是保持全年经济增长速度在4%以上，对应下半年经济增长速度应在5.3%以上。按目前第三季度巩固经济复苏的趋势，经济增长速度达到5.0%以上绝对有机会，属今年经济实现“最好结果”的关键节点。

   上月下旬中央进行了三次重大会议，首先是7月21日的国常会、7月28日的政治局会议、以及7月29日的国常会，三个会议均强调了目前巩固经济回升的重要性。若参考7月份PMI数据，内地第三季度经济复苏力度仍存动能不足的情况。对比第一季度，第三季度内地投资的实际增长速度预计将高于第一季度，消费基本持平。综观而论，笔者预期内地第三季度经济增长速度略高于第一季度的4.8%，或可达5.0%。若内地全年经济增长要达到4.0%以上，第四季度增长速度更需要达5.6%以上。

(数据图片)

   在内地供应则领域，工业生产复苏看似受压。观察7月份PMI，制造业PMI生产指数环比下跌3个百分点至49.8%。较为明显，内地市场需求不足是目前工业生产复苏较慢的主要原因，在统计局调查中，反映市场需求不足的制造业企业占比连续4个月上升，7月份更超过五成。此外，货运复苏亦较缓慢，近两个月来，整车货运物流指数距离去年同期存在约两成的缺口，反映挑战仍存。

   在内地需求领域，基建仍属国家最重要、以及确定性最强的稳增长政策，中央层面成立了推进有效投资重要项目协调机制，要在第三季度形成更多的项目量。另外，针对消费复苏是否具备持续性，将是第三及第四季度的不确定因素。目前，经过疫情的影响后，无论是消费能力还是消费意愿都处于较低的水平。至于未来仍有机会零散发生的疫情，对潜在消费复苏的影响不能忽略。7月份受疫情影响，全国社会零售复苏力度需要严加观察。内地房地产按揭事件对下半年房地产复苏的影响，亦需同步观察。

   目前，内地东部沿海省份在目前的稳增长战略中，角色重要任重道远。若要评估全国经济占比，去年东部四省一市占全国GDP的35.5%，再加上北京、山东，占比达全国46.3%。今年上半年东部各省增长速度较慢，反向拖累全国经济增长。故此，如何提振内地东部五省两市在下半年经济表现，让经济增长速度明显强于上半年，将会成为“力争实现最好结果”的战略关键。

   《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。