在环球加息阴霾下，联储局的潜在鹰派加息步伐，对资本市场中高估值股份形成一定的调整压力，美国股神巴菲特近期卖出“新能源”比亚迪(01211)，却买入“旧能源”西方石油的操作，的确引起环球市场投资者的高度关注。

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   笔者早前接受内地第一财经访问，朋友称之为“贪旧弃新”的投资逻辑，完全跟内地绝大多数公募基金抱团新能源的投资逻辑完全不一样。在某程度上，传递了一些价值投资的独特信号，就是对部分投资者而言，新能源板块估值或许过高。在联储局加息背景下，这些高估值板块面对较大的调整压力。与此同时，在经历多年的整固后，传统能源产业完成板块洗牌，市场集中度提升，而利润亦有较大机会持续向好，巴菲特的这种投资取态分体现了“人弃我取”的策略。在2008年，巴菲特以每股8港元买入比亚迪，若再迭加十多年的分红，持股约十四年，巴菲特收益达40倍。

   巴菲特对传统石油股一直情有独钟，自2003年开始买入，直至2007年套现中国石油(00857)，获利大约7倍。以此案例来看，巴菲特对传统能源的把握一直十分精准。至于巴菲特持续买入传统能源个股，或反映出传统能源依然存在未来的长期刚性需求，特别是限制投资后，市场领导企业集中度明显提升，促使财务数据持续改善，整体估值水位亦同步显著提升。

   另外，目前中美经济周期并不完全同步，而且美股处于高位，在加息下，最终仍将迎来终极调整，而新经济类别所受影响一般比较大，传统产业（包括能源）所受影响不一，巴菲特是沿用传统投资思维。目前，中国是以新经济（可持续发展的绿色经济）拉动国家经济长远发展，美国的情况并不一样。

   窥探巴菲特的持股策略，参考8月15日巴菲特旗下的巴郡公司披露了今年第二季度底的持仓报告。内容显示今年第二季度中，巴郡减持了4家股票，包括房地产投资信托STORE Capital、通用汽车、零售商克罗格以及美国合众银行，同时，清仓了通讯运营商威瑞森和药品特许投资商Royalty Pharma。巴郡继续增加对第一重仓股苹果的持仓，共买入390万股苹果股票，持仓规模增加0.4%，总共占了巴郡投资组合的40%左右。除了苹果，巴郡还增持了西方石油、雪佛龙、游戏公司动视暴雪、药物批发商麦卡逊、化工巨头塞拉尼斯、保险公司Markel、派拉蒙环球和金融服务公司Ally等8家股票，新旧经济股份并存，值得投资者的关注及参考。