早前，美国通胀数据超过预期，投资市场估计联储局加息75至100个基点箭在弦上，导致股市大幅震荡，针对内地资本市场趋势，笔者同步接受内地第一财经访问，并分享观点。不能否认，外围通胀加息或超预期，将影响高估值风险资产。不过，内地“稳增长”政策措施逐步落实，A股投资或将逐步从新经济类别投资，转向传统蓝筹股的投资取态。

   仔细观察数据，参考美国劳工部早前公布的数据，今年8月美国消费者价格指数(CPI)环比增长0.1%，同比增长8.3%。芝加哥商品交易所跟踪数据显示，目前市场认为联储局将在9月货币政策会议上加息75个基点的可能性升至82%，加息1个百分点的可能性达18%。非常明显，美国通胀数据、加息力度和步伐高于市场预期，这对风险资产、不动产、资金成本、企业营运均属不利，对人民币汇率亦有影响，将导致内地持续减息或进行其他操作的空间较有限。

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   此外，资本市场目前最不可控的风险来自美股，美国经济依然有进入衰退的压力，对环球资本市场的影响尚未结束，10月之后的影响可能会更为明显。需要考虑资本市场震荡，主要因美国因供应不足，需要加息抗通胀。相反，A股因需求不足需要减息，两个市场走势逆向。从趋势上，A股市场风格会转向低估值高股息的板块，高股息的个股具备较高的价值投资优势，较为适合环球利率上升的投资背景。与此同时，纳斯达克指数震荡，加深环球科技股的下滑压力。当中，主要原因在于利率上升，拉升风险溢价、以及导致泡沫退潮趋势。故此，人民币汇率亦要承受一定的压力。若美国通胀不出现改观、联储局继续加息，高估值的板块承担的压力就会增加。

   目前，内外因素对A股风险偏好影响持续。在环球资本市场布局上，联储局加息预期上调，在强美元下，外资流向波动更趋激烈。不过，在内地稳增长政策加码发力下，宏观资金面仍充裕，在国策房住不炒的前提下，投资者资金导向对A股估值提供了一定的支撑。在下有支撑，但上有天花板的布局下，A股或将呈现窄幅上落的特殊格局，而高息蓝筹股将成为主攻的目标。