近期，香港面临的区域性竞争愈来愈剧烈，其实，香港与内地金融城市的竞争一直存在，近年海南省开始崛起，与海南省合作的企业愈来愈多，香港却处于甚为被动的情况。笔者早前接受媒体访问时谈到，大部分选择来香港投资的资金，主要面向金融方面，但其他领域如零售、物流、贸易等，香港正面对严峻挑战。国际投资者与其面对不明朗因素，不如把资金转去内地自由贸易区，海南成为其中一个资金选择的地方。

   与此同时，需要留意，当日后“香港制造”可能不复存在，另一边厢的海南市场则有拓展空间，资金流出香港流入海南，国际投资者有这样的选择是可以理解的。

   香港是中国的国际金融中心，但这角色因环球政治博弈因素而持续弱化。海南的角色是作为进入中国内需市场的跳板，所以在零售、航运、旅游等领域，会逐步被海南抢占。

   与此同时，港资上市公司在资本市场亦进退失据，在资本市场的角色也开始退色。陆续有港资公司私有化，这与市场偏好新经济股份及医疗板块，面对资金厚此薄彼，传统行业为主的港企自然会选择私有化。港资在资本市场的话语权肯定变弱，港股市场长远而言会变成以内资企业为主的集资平台。

   过去香港市场主力透过地产租赁及投资赚钱，反观内地企业发展科技等业务，现已具一定规模，香港要追较为难。港企在内地发展亦碍于规模绩效及非本土因素所影响，缺乏竞争优势，难以做大。加上企业较为短线，不愿投资科研，缺乏支持政策，竞争力只会愈来愈低，难有奇迹出现。

   站在资本市场角度，11月后市场走势难料，不论由谁出任美国总统，相信均为市场带来一篮子负面因素。大市将受美国政治问题所影响，无论是由哪一方上台，市场均担心宏观微观政策的影响，对华态度会否出现转变，以及共和民主两党斗会否持续影响市场。

   除了政治因素，疫情再度爆发的影响巨大，投资者目前入市态度较保守，皆因股市已累积一定升幅及仓位，经济复苏等好消息已充分反映，内地疫情缓和及经济因素对A股及港股有正面推动的助力，但因素或已经反映，市场再没有幻想空间，股份须继续上升，必须依靠第四季度的经济数据及企业业绩。

   超大型新股上市，吸引资金流入香港，但招股结束后，资金或流走。目前，蚂蚁集团(06688)招股反应炽热，短期内能为新经济股带来提振作用，但另一方面，因资金流出，导致传统金融板块股价下跌，造成此消彼长的效果。笔者相信蚂蚁集团上市后，新经济股股价将达顶点，年底收炉前，或出现回吐。

   （photo：iStock）