回顾鼠年，新冠疫情“黑天鹅”袭来、中美贸易摩擦升级、美国监管制度收紧等因素，都为2020年的全球资本市场带来不可预测的变化，同时，中概股回归潮愈演愈烈、美元弱周期开启，在金融改革之下香港资本市场的价值趋势将有哪些亮点？这些都成为未来一年投资市场关注的焦点。

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   笔者早前接受内地媒体访问，尝试站在不同资本市场的角度，分析环球宏观经济及资本市场趋势，以往笔者在栏目中曾多次深入分析，详细内容不再重复。不过，当中笔者还是希望讨论一下文中涉及与香港发展的若干趋势，有一点非常明确，就是香港的新股市场将在今年持续蓬勃发展。

   关于香港资本市场的发展部分，内地媒体友人提了两个问题：

   第一个问题：市场普遍预期，在2021年在美国上市的中资股回归港股将会是一个大概率事件，对此笔者如何看？

   笔者认为在海外上市的中概股回归港股资本市场，将是2021年的大概率事件。

   以美国市场的情况来看，在目前中美两国关系未见明显回归正常轨道的情况下，预期美国市场监管机构未来还会继续针对中资企业出台相关的法律法规，尤其是最近通过的一些会计准则，提升了非常严苛的门槛，这令在当地上市的中概股会处于比较困难的发展的局面。所以，笔者认为在未来一年至三年内，中概股回归会成为一种不可逆转的新趋势，香港新股市场有望继续保持活跃。

   第二个问题：在金融改革之下，未来港资投行的投资价值在哪里？

   笔者认为，2020年，在经历了一系列环境、政策的动荡后，市场上呈现出一大批企业赴沪、港上市的现象。同时，也有部分中概股尤其是在美国上市的企业，回归到大中华市场。

   从投资价值方面看，港资投行的价值首先体现在香港作为国际金融中心的大背景上。但是，港资投行的投资价值有多高，现在比较难以判定，因为很多的内资投行在香港发展的速度很快。

   第二，在香港与内地互联互通机制逐步完善之下，港股与内地A股市场互动更趋紧密，再加上中概股的回归，将促使香港作为中国国际资本市场地位更加巩固，港资投行的投资价值因此将更加突显。

   无论是香港的券商、投资银行还是资产管理机构，在大湾区相关政策的大力支持下，未来将有很多低风险的理财产品、资产管理产品推出，可以在大湾区自由、互联互通的环境下进行交易，这将会对本地不同的金融机构带来一定投资价值提高，同时，笔者预期在2021年这个趋势也肯定会持续发展。