近月笔者多次接受境内外媒体访问，讨论港股未来趋势，当中笔者重点分析港股再上三万点的可能性。近日港股气势如虹，持续飙飙升，终于上冲三万点。然而，在趋势上，笔者认为港股今年将处于先高后低的新格局，最高或可达三万一至三万二。

   原因众多，流动性政策属其一，内地经济数据亦比市场预期强。此外，投资市场正观望拜登对华政策会否出现缓和，正面预期令股市表现向好。在部署上，未来首两季走势需特别注意两会及十四五规划，估计不会有重大黑天鹅事件扭转正面形势，相信股市支持位在今年开盘水平，即27000至28000点。

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   笔者估计，港股在上半年达至高位后，仍需要考虑疫情变量，疫苗在欧美等地已有一定接种规模，市场已预先反映对经济复苏的刺激，惟疫苗是否能令经济复苏仍是未知之数，亦需要留意环球经济在第三及第四季能否出现超复苏，当中有一定的难度。故此，在缺乏持续刺激因素下，环球股市（包括港股）在下半年存在有一定的变量。

   拜登上任签署的多项行政命令中，并没有包括对华企添加新的科技制裁，相信美国总统未来将有机会开放两地之间的多层次交流，对设备、交通运输、制造业及出口板块有正面的帮助。从政策角度出发，十四五规划将利好新能源及内需板块，惟单日波动超过两至三成的股份其实不太健康，未来有机会在爆升后就急跌，因此不宜作短线投资。

   综观拉动港股上升的其他因素，内地经济数据强劲加上AH股差价，吸引内地资金流入港股。今年是国家“十四五”开局之年，内地资金稳定及新股巿场持续炽热，相信港股每日2000亿至3000亿元成交额在今年首季仍可持续。惟需要留意，恒指短短两周内便已接近今年目标价属一个特殊流动性刺激现象，不少股份现水平价格已达国际投资者的目标价，由于升势过急，后市不排除出现回调。目前，不少科技股及新能源股已是新高，建议投资者作中长线部署，29000点以下再作吸纳。

   值得留意的还有，现时港股已处亢奋状态，并未反映市场负面因素。耶伦出任美新财长未必会倾向弱美元，美国经济一旦出现复苏，利率迟早恢复正常，一系列因素将再投资市场未来半年逐渐反映。如上文提及，投资者仍需要考虑疫情变量，惟疫苗是否能令经济复苏仍是未知之数。