笔者早前与内地财经媒体友人讨论中国香港新股市场趋势，其后内地一财亦有报道。参考港交所(00388)早前发布《中国香港交易所2021回顾》内容，港交所持续努力吸引更多的内地企业赴港上市。尽管新股数目和集资额较去年的高位有所回落，截至12月17日仍有92家新股上市，首次公开集资额达3189亿港元。其中54家是新经济公司，包括32家医疗保健及生物科技公司，占期内中国香港首次公开招股集资额的86.6%。与此同时，港交所亦正式宣布推出SPAC上市制度，新机制将于明年1月1日起生效，为市场提供一个除传统的首次公开招股以外的上市渠道，吸引更多创新行业的公司来港上市。

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   港交所数据显示今年成交额及前三季度业绩均创历年新高，现货股票市场的日均成交金额较去年增加32%，而衍生产品市场的日均成交量则较去年增加3%。不过，第四季度海外宏观环境并不理想，随着环球央行的加息预期升温，英国意外提早加息，中资股互联网企业受到各种政策打压，12月20日恒生指数再度创出这轮调整新低，亦导致四季度中国香港IPO节奏大幅放缓。

   全球疫情对物流供应链影响较大，加剧了美国通胀升温，2022年美联储可能有两三次加息。美联储加速缩减购债对经济基本面也有一定影响，港股会受到这些全球流动性变化的影响，这使得市场波动加大，震荡超出部分投资者预期。二级市场的不景气导致一级市场IPO部分项目的推迟，总的来说，全球宏观环境变化对港股四季度IPO融资额造成影响。

   中国香港今年新股数目及募集资金明显减少，回顾今年市场，中国香港市场接近六成的融资总额是来自9家超大型新股，当中以拥有不同股权架构的新经济公司为主，而未有盈利的生物科技新股数量及所募集的资金均较去年的水平高。受到持续的地缘政治问题、监管变化影响内地包括新经济及教育在内等多个行业，以及市场对于美联储加息及缩减购债规模揣测所冲击，中国香港新股市场于今年第二季度及第四季度放缓。第四季度港股市场出现一定压力，市场气氛不是特别好，机构推出的新股相对比较少，部分新股上市时间有所延后。

   虽然地缘政治博弈导致市场负面因素呈现，然而中国香港作为中国最国际化的城市，中国香港持续成为中资企业的首选境外上市地。今年监管措施比较多及密集，如网络安全审查办法、中国对教育培训行业的监管、美国证券交易委员会通过实施《外国公司问责法》、涉及禁止VIE到境外上市的传闻，均令到中国企业赴美上市却步。港交所正把握机会，争取吸引已在海外上市的企业赴港作第二上市。今年11月，港交所刊发了有关建议优化和简化海外发行人上市制度的咨询总结，并拓宽了第二上市制度，吸引海外上市、经营传统行业的大中华公司来港上市。与此同时，批准符合一定条件的发行人在保留现有不同投票权架构或可变利益实体（VIE）架构的前提下，来中国香港双重主要上市。故此，在多层次的攻势下，中国香港资本市场优势在一段时间内仍能保持。