日前笔者接受央视国际专访，讨论中央经济工作会议当中的房地产政策，焦点是房住不炒的核心。投资市场更为关心的是，在调控的大环境当中，房地产市场未来是否仍有作为？

   观察早前公布的宏观数据，11月份数据显示，内地土地购置面积下跌形态渐趋放缓，土地成交价格在低位开始见底企稳，说明土地供应方面和土地购置费经过长期下跌后，有所改善。

(数据图片)

   若探究原因，政策方面出现边际宽松，以及年底效应定必是其中重要原因之一。不过，下跌趋势其实并无出现逆转。观察细节，新开工面积出现下降以及去年高基数等因素，依然对房地产投资的增长产生拖累的影响。故此，数据亦显示出11月份内地房地产投资累计同比持续回落，新开工面积累计开始进入负增长阶段，其占施工面积比率低于往年水平，新开工面积累计同比与竣工面积累计同比负向差值再度扩大，房屋建筑和设施设备安装成本累计同比出现急跌，对房地产投资构成负面影响继续加大。

   非常明显，内地房地产销售继续出现回落，待售面积累计同比与前值持平，广义库存水平较前值有所回升。统计内地百城房价指数同比与环比均回落明显，当中环比属转跌。内地房地产资金来源占比计算，当中定金和按揭贷款依然占比较大，但同比回落。随着内地贷款对房地产企业的收紧，房地产企业自筹资金比重回升。

   由于目前内地房地产企业资产负债率一般比较高，在目前流动性较为紧张的环境中，面临着若干财务风险和负担。故此，内地房地产投资整体而言中短期出现回落趋势。与此同时，投资界亦看到中央政策出现调整和转向的新情况，显示出人行指出商业银行错误理解人行对房地产企业的融资政策后，商业银行出现了纠正的趋向。

   中央经济工作会议早前强调“住房不炒”的大前提，为满足合理性住房需求，笔者认为内地房地产政策应有若干调整和松动的空间。随着政策调整和土地供应及消费的复苏，不排除房地产投资在2022年下半年取得若干的增长及复苏。