农历新年前港股惊涛骇浪，联储局虽维持利率不变，但其主席“放鹰”称不排除每次议息均加息，震散市场气氛。另外，早前乌克兰和俄罗斯局势升温，同样引发市场剧烈震荡，农历新年前后A股和港股走势将如何？

   笔者估计，虽然环球市场震荡幅度加大，但预计A股走势拥有自身的独特性格，“稳增长”相关板块依然有估值回升的潜质，在2月份或可望迎来较佳的布局机会，而港股因互联互通暂停，预计农历新年前成交将持续较低迷。

   因A股存在自身独特性，而内地流动性周期与美国并不同步，相对外围市场，相对仍存若干稳定性。除了某些热门概念股存在结构性压力，低估值板块仍有估值修复机会，将在农历新年后。与此同时，2月底开始上市企业陆续发放年报和第一季度业绩报告，在此期间前，消息存在真空期，投资者对半导体及新能源等板块的业绩担忧尚未完成，特别在农历新年后到3月期间属历年居民资金活跃确定性最高的时间。

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   对环球市场来说，近期市场的波动很容易让人联想起2015年底首次加息后在2016年初引发的全球动荡、2018年2月因利率上升的波动、甚至2018年10月的大跌。这三轮标普500指数最大回调幅度分别为10.5%，10.2%和20%，截至数日前，这轮标普500的最大回调幅度也达到10%。短期静态来看，不论是从估值回调幅度、加上加息预期、还是超卖程度等各个角度来看，市场对于紧缩的担忧已经有了一定反应。

   地缘政治对港股影响肯定存在，目前海外避险情绪增加，而美国经济数据不如预期，也要进入加息周期，预计农历新年前部分投资者不会重仓布局。重点板块方面集中在过去两个月跑赢大盘的“稳增长”和估值修复。不管稳增长效果如何，稳增长后的半年内，基建、房地产、银行等均有超预期的表现。

   从全年角度评估，整体上半年投资者取态偏向价值型投资，需待下半年增长性的进取投资才有可能全面回归。金融地产一般在经济下跌的中后段进可攻退可守，稳增长力度还会逐渐加强，可以持续维持至今年第二季度。此外，在“稳”字当头下，金融地产相关板块依然值得留意，整体而言，除了某些热门板块估值已经到了高风险区以外，其他周期股和价值股的估值依然在安全区间，不可不防的是，风险或可能是来自于部分仍属高估值的新兴热门产业。

   笔者在此恭祝读者新年进步、万事如意、身体健康、财源广进！

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