新年过后，国家经济稳增长将如何着力？新年期间所显示的数据反映经济复苏动力较为疲弱，市场对新年后政策力度有更多的期望。预计上半年稳增长政策加码将沿着基建支撑以及地产松绑，而防疫政策的变化估计在两会后将更为清晰。
　
　　新年后，国家部委推迟了钢铁工业碳达峰的时间，也加大了对于保障性租赁住房的支持力度。地方上现存重大项目的集中开工，另再发力扶助企业发展的奖励政策。不过，现有稳增长政策在空间主要属回补性质，主力调整去年政策过度收紧行业的纠偏。此外，部份则属早前经济刺激政策的落地。政策的调控思路，主要在于释放动力，故此需要时间窗口去观察。窗口期或会持续到两会期间，届时若既有的政策发力仍未能缓解经济下滑风险，将会看到更大力度的政策放松。

(数据图片)

　　首先、基建板块属中短线支撑因素，在经济回稳后。重点将集中在基建板块的机会。需要留意，在地方隐性债务严监管的约束下，基建投资全年性可持续性较不可能。今年的情况是，基建“适度超前”，预计基建增长速度呈现前高后低的情况，因基数原因，高位将出现在第二季度，增长速度可能在超过15%，随后将逐步回落。从板块表现来看，基建板块（主要指传统基建）往往用于稳增长预期，而一旦信贷和经济企稳，基建板块的超额收益反而会下降。更需要留意的是，疫情后新基建和传统基建的负相关性将更为突显，这意味着经济确认企稳后，成增长动力较佳的新基建板块更具上升空间。
　
　　因房地产销售继续下跌，反过来或导致房地产调控政策存在潜在放松空间，最终或转向全国层面的实质性松绑，如全国性涉及预售资金监管的放松。故此，房地产板块存在若干空间。政策上，潜在减息、预售资金监管回归常态、以及更多实质性松绑的需求端刺激政策，将达至稳销售和稳预期的目的。
　
　　目前，全国均采用“动态清零”的策略，虽然短期内全面放松“动态清零”的防疫政策并不可能，但在两会结束后，防疫政策将存在调整的空间。早前针对春运返乡的情况，国家卫健委的“五个不得”赋予地方在防疫政策上更大的灵活性，明显降低了疫情零星式爆发对春运人员流动性的影响。随着政府在每一轮疫情防控中累积丰富经验后，两会后“动态清零”政策有可能结合地方的试点在一定程度上的调整，当然相关调整属渐进式，但绝对有助构成基建和地产之外的稳增长力量。