中国７月经济数据又有惊吓，但更值得关注者是近期前景。关键是当局有无扭转颓势脱出困局的办法，而在这方面却不甚乐观。
　
７月经济再转差
　
　　７月经济又再转弱，工业生产及内需（投资、消费）料差于上月，令人颇感意外。６月情况当局指是企稳回升，现在看来并未企稳，回升也很勉强：虽然内需及工业有正增长，但势头又转弱。国务院称７月延续复苏，不是小幅波动，今后势要起不可落。是否波动仍待观察，且很多人对此怀疑。有人说或是“双底”即Ｗ型走势，也不能排除长Ｕ型、Ｌ型甚至硬着陆。实际上是势已落不易起，未来面对的困难更多：疫情浪接浪由北到南（吉林、上海、海南），百年一遇大旱出现影响发电及粮产，水电大省四川要对工厂限电。不少企业裁员居民“去杠杆化”，而国际上西方的财经金融危机步伐日近，俄乌战争及中美对抗恶化，幸好经济中也有亮点，外部经济表现与内部的对比强烈冰火两重天。

　　７月出口继续双位数高增，顺差再创新高逾千亿美元。头七月实用外商直接投资按人民币大升５７﹒３％（按美元更升２１﹒５％）。其中高科产业升３２％，当中高科制造业升３３％。外资不单未撤离中国，反是蜂涌而至，且不单数量大升，质素及结构亦在优化升级，中国已由低端生产基地转为高端的。尤为值得注意者是来自韩国的投资增近４５％、美国增逾３６％、日本近２７％、德国近２４％。美国想拉盟友另建产业链孤立中国，但市场却另有计划，高端产业链正向中国集中。
　
货币财政问题齐现
　
　　外部经济形势不是大好而是超级好，且势头还将持续。显然中国更须把自己事情办好，由提振内需消除日益严重的内外失衡。笔者早已指出内需不振根源在于“管治失效”，即经济政策失当，又指刺激措施“能出尽出”是药石乱投不会有效，７月数据立即给予证明。６月大水乱灌，信贷及融资在指令下盲目高增，到７月即打回原形，人民币信贷新增量较上月大降约四成，其中对实体经济的更大降过半。这清楚显示社会上信心丢失令融资需求大减，不是政府指令可以扭转的。这又带来了货币政策大上大落的杂乱无章政策折腾问题，管治失效进一步恶化。更为严重者是融资结构问题，７月社会融资新增７５６１亿元人民币，比上月下降约三成，但还是靠政府支撑，当中政府融资占３９９８亿元而过半，比上月增加一倍有多，显示各级财政不足要靠大发债来维持。财政危机的影子已隐约可见。８月中李总理亲到广州召开六个经济大省会议，要求依额上交财政，做了收数佬。但全国财政已被经济放缓及减免税费、补贴消费等调空了，六省亦可能有心无力。若货币财政都乱套，形势将更险。