锂矿巨头天齐锂业(09696)发盈喜，得益于锂产品价差改善与产能提升、联营公司投资收益增长，预计今年首季转亏为盈赚最多1.23亿元人民币，相比去年同期亏损39亿元人民币，业绩大为改善，刺激股价今早(24日)最多飙逾一成至24.1元，另一锂矿巨头赣锋锂业(01772)也曾升逾半成，惟其后升幅均大为收窄。值得一提，碳酸锂价格持续下跌，已连续三日跌破每吨7万元人民币关口，有专家指供需过剩格局短期难改，预计碳酸锂价在7万元附近区间震荡运行，看来锂业股反弹空间有限，仍未到吸纳时候。

（截自天齐锂业网页）

天齐料首季转赚最多1.23亿人币 投资收益料受惠SQM季绩增长

　　天齐锂业预期截至3月31日止首季净利润8200万至1.23亿元人民币，去年同期亏损净额38.9亿元人民币。首季扣除非经常性损益后的净利润3200万至4800万元人民币，而去年同期扣除非经常性损益后的亏损净额为39亿元人民币。

　　集团指，尽管受锂产品市场波动的影响，第一季度锂产品销售价格较上年同期下降，但得益于控股子公司Windfield Holdings Pty Ltd. 锂矿定价周期缩短，化学级锂精矿定价机制与锂化工产品销售定价机制在以前年度存在的时间周期错配的影响已大幅减弱。随着国内新购锂精矿陆续入库及库存锂精矿的逐步消化，集团各生产基地生产成本中耗用的化学级锂精矿成本基本贴近最新采购价格。同时，受自产工厂爬坡及技改的积极影响，第一季度锂化合物及衍生品的产销量实现同比增长。此外，联营公司Sociedad Quimicay Minerade ChileS.A. 尚未公布第一季度业绩报告。根据前述彭博社预测数据，SQM第一季度业绩预计将增长，因此在期内确认对该联营公司的投资收益增长。

天齐：锂产品价格呈波动性 后续经营业绩尚存不确定性

　　不过，天齐锂业指，由于有色金属行业属于周期性行业，受多种因素变化的影响(包括但不限于全球经济情况、供需动力、生产成本变动、运输成本变动、商品库存以及技术发展等)，锂产品价格呈现波动性；如果锂产品价格下降，可能对公司的业务、财务状况及经营业绩产生不利影响。同时，关税政策变动、汇率变动等也会对公司业绩产生影响。公司后续报告期的经营业绩尚具有不确定性。

碳酸锂价连续三日跌破7万元关口 专家料供需过剩矛盾短期维持

　　过去两年时间，锂业经历了凛冽寒冬。伴随锂供给过剩，碳酸锂价格跌至冰点，而锂矿企业也纷纷面临着巨大的生存压力。去年，电池级碳酸锂现货均价从年初的11万元人民币/吨跌至年末的7万元人民币/吨，全年跌幅达36%。价格的暴跌直接冲击锂矿企业的业绩。

　　而碳酸锂期货主力合约于周一(21日)跌破7万元人民币大关，次日再跌1.68%，以67840元人民币/吨收盘，昨日(23日)盘中低见67500元人民币/吨，再创阶段性新低，已是碳酸锂期货连续第三日跌破7万元人民币/吨关口，今年以来跌幅已达11%。现货方面，上海有色网SMM电池级碳酸锂指数价格昨日报70079元人民币/吨，环比跌447元人民币/吨；电池级碳酸锂均价6.995万元人民币/吨，环比跌450元人民币/吨；工业级碳酸锂均价6.82万元人民币/吨，环比跌450元人民币/吨。

　　平安期货研究员车国俊指，碳酸锂供需过剩矛盾短期依然会维持，锂盐厂检修及减产对供应端支撑相对有限，需求端来看五一节前补库或带动现货成交小幅回暖，成本端关注6.8万元人民币/吨支撑情况，若跌破或引发部分企业减产，后续关注盐湖产能释放节奏和库存变化情况。价格上看，2025年碳酸锂刚性支撑在6.5万元人民币/吨，当前价格下不宜过分看空，但考虑到缺乏上行驱动，预计碳酸锂在7万元人民币/吨附近区间震荡运行。

机构：今年锂价或续磨底 惟见阶段性机会

　　另有机构表示，2025年锂价可能继续磨底，但有阶段性机会。招银研究此前研报称，展望2025年，锂盐需求端，动力电池产能仍处在结构性过剩状态，储能电池虽需求有所爆发，但增量相对有限。不过相较于2024年，2025年锂的供给-需求缺口有所收窄。行业供过于求格局延续，需求趋弱，价格将仍持续在底部震荡，但具备上行动力。季节性的需求和供给错配或导致阶段性上涨机遇。但考虑到价格上升后停产企业将选择复产，价格反弹的时间和空间相对有限。

　　东方证券认为，自2022年初以来，锂电行业虽然经历了业绩连续下滑，目前上游资源的见底、行业的出清与整合以及加工费和产品结构的改善，有望支撑行业利润。考虑动力、储能、出口等不同链条的需求，2025年锂电需求有望保持增长。

林家亨：天齐大部分营收利润来自SQM 两者股价走势相若反弹有限  

　　国农证券董事总经理林家亨于今日《开市Good Morning》节目指，要看天齐锂业股价只需看美股SQM，SQM股价会带动天齐股价，SQM跌天齐一定跟跌，SQM升天齐一定升，因天齐持有大量SQM股份，差不多是其第二大股东，公司的营收及利润大部分来自SQM，只需每日看着SQM股价，自然会知天齐走势如何。过去天齐由84元一直跌至差不多21元，跌了75%，SQM则由110美元跌至35美元，约只跌了六成几，故天齐本身已跌过龙，今时今日则有讯息显示会有些反弹，但至多只跟SQM模式反弹，不会比SQM表现更好，相信长远走势也是如此。

　　天齐锂业半日升4.13%收报22.7元，成交1.55亿元。赣锋锂业则升1.17%报18.96元，成交1.27亿元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）