信贷评级机构穆迪最近下调中国评级展望至“负面”，中国经济前景令人忧虑，加上市场怀疑石油输出国组织及其盟友(OPEC+)的减产力度不够，而美国上周汽油库存又大增，市场对燃油需求疲弱、供应过剩忧虑加剧，隔晚纽约期油大跌4.1%或2.94美元，报每桶69.38美元，布伦特期油亦跌3.8%或2.9美元，报每桶74.30美元，均为6月底以来最低收市价，且已连跌5日。“三桶油”今日(7日)股价受压，其中中海油(00883)及中石油(00857)均跌逾2%。国家发改委指油价短期可能偏弱运行，花旗则指在产能过剩下，油价明年底或见70美元，油股之前累积升幅已巨，近日才见似样调整，似乎暂未可沾手。

（中海油年报截图）

市场质疑OPEC+成员国会否自愿减产 美国上周汽油库存大增

　　OPEC+上周四(30日)同意明年第一季自愿减产每日约220万桶，但分析师指，整体减产属自愿性质，交易商质疑是否会遵守。虽然沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齐兹周一(4日)表示，减产承诺将完全兑现，如有必要OPEC+绝对可以让减产行动持续到明年第一季之后。俄罗斯则只同意削减出口，而非直接减产，不过俄罗斯总统普京昨日(6日)到访沙地阿拉伯，与沙特王储Mohammed bin Salman讨论在油价问题上进一步合作。克里姆林宫发言人Dmitry Peskov指，有关合作将继续在OPEC+之内进行，双方同意有重大责任交流，以维持国际能源市场稳定及可预期地处于合适水平。

　　此外，美国上周汽油库存增幅大于预期，加剧了对燃料需求的担忧。美国能源资讯局(EIA)公布，上周美国汽油库存增加540万桶，是分析师预期增加100万桶的5倍多。而上周美国原油库存减少460万桶，远超分析师预期减少140万桶。BOK Financial副总裁Dennis Kissler指，美国燃料需求出现急跌情况，市场对需求的忧虑升温，牵动油价进一步滑落。休斯顿Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow表示，投资者现在觉得市场供应有点过剩，理由是美国产量强劲，炼油厂运行疲软。

　　另据船舶追踪公司估计，美国原油发货量接近创纪录的600万桶/日，这是美国原油供应充足对全球市场造成压力的最新迹象。此外，沙特周二(5日)将面向亚洲客户的官方售价进行了2月以来最大下调。

发改委：油价短期可能偏弱运行 花旗：产能过剩明年底或见70美元

　　另方面，据央视财经日前报道，国家发改委价格监测中心预计，短期来看，油价可能偏弱运行。本次OPEC+会议的延期以及新减产协议力度不及预期，凸显了全球经济增速下滑背景下，产油国内部因利益诉求不同而产生的矛盾，减产措施对油价的托底支撑作用有所减弱，加上美国、巴西等国原油产量增长，将进一步给油价带来压力。

　　而包括Alastair Syme在内的花旗分析师近日在一份研究报告中表示，面对日益增长的闲置产能，油价可能会在2024年底跌至每桶70美元的低点。OPEC+陷入为保护价格而牺牲市场占有率的恶性循环。预计明年将有400万桶/日的剩余产能。此外，行业投资不足的观点没有得到数据支持，数据显示，自2016年OPEC+成立以来，全球剩余产能增加了150万桶/日。而在剩余产能超过300万桶/日的年份，石油股大多表现不佳。不过，石油行业可以利用庞大的资产负债表来保护股东分红，并利用并购的机会。

陈凤珠：忧供应过剩油价恐见60美元 三桶油宜待油价跌定再吼

　　汇盈集团研究部主管陈凤珠于今日《hot talk 1点钟》节目指，今年油价平均为70至80美元，因需求仍较强。OPEC+同意明年第一季自愿减产每日220万桶，但市场质疑其中130万桶只是沙特及俄罗斯自愿减产的延续，实际减幅不大，而整体宏观经济不太理想，需求未必太强，到时恐会抵销减产因素，甚至出现供应过剩情况，国际能源总署也预期明年整个石油市场会出现轻微供应过剩。尤其看到美国经济可能出问题，明年要提早开始减息，市场担心OPEC+减产幅度不足够，短期料会继续困扰油价，但未必会跌得很深，60美元水平会有支撑，料平均于60几至70几美元上落；而油价能否如近两年般续处高位，要看主要经济体明年经济情况。

　　陈凤珠续指，要部署买入石油股先要看清原油供需平衡何时达到，今年油股已借助本身高息及油价强势升了一段很长时间，现见环境转变会有较多获利盘出现，短期可能续现跌势，尤其中石油及中石化(00386)近期股价已每况愈下，有机会继续营造下降轨。中海油和油价相关性较高，之前仍能在油价处于70美元时维持横行格局，但今日亦见裂口下跌，其股息虽较高，惟股价未来恐会随油价回吐而下行，暂未宜沾手，有货可先减持一部分，剩下可看油价短期走势再决定是否继续持有。总之，三桶油应待油价跌定再吼，其中中石油会较佳。

　　“三桶油”今日齐下跌，中海油跌2.66%收报12.46元，中石油跌2.21%报4.86元，中石化跌0.77%报3.88元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）