联想集团(00992)凭借多元化的服务增长引擎和转型战略的有效执行，有助缓解目前企业基建市场所面对的挑战，并加快核心业务的复苏，令其收入连续三个季度实现环比增长。于截至2023年12月31日止第三财政季度，集团实现收入157亿美元，环比第二财政季度增长9%，股东应占溢利大幅增长35%。

非个人电脑业务收入比例提升，基础设施方案业务亏损减少

　　按业务划分，集团的核心业务智能设备业务集团通过在多个区域市场扩大出货份额，并推动高增值产品的高端销售，进一步巩固其在全球个人电脑及智能手机市场的领导地位，带动第三财政季度收入按年和按季增长7%。基础设施方案业务集团在关键云和企业客户的订单复苏以及多个增长型产品的创纪录销售的支持下，收入按季增长24%。方案服务业务作为集团的高优先级增长引擎，录得创纪录的业绩，分部收入及经营溢利均取得双位数同比增长，其总合约价值同比增长超过50%。在三个业务集团中，非个人电脑业务总收入的比例进一步提升至42%，彰显集团在建立多元化增长引擎方面的成效。

　　改善盈利能力仍是集团的中期重点。按业务划分，智能设备业务集团的分部利润率同比增长5个基点至7.4%，并一直保持在其四年区间的上端(6.3%-7.7%)。方案服务业务集团的经营溢利率为20.4%，同比增长22个基点。基础设施方案业务集团因其复苏计划而使亏损按季减少29%，但由于负经营杠杆效应及大量研发费用，该业务集团仍出现亏损。面对较高利率的市场环境，降低财务费用是集团的首要任务。凭借审慎减少计息借贷，第三财政季度财务费用节省达1600万美元，同比节省1000万美元。

致力加快设备人工智能创新，可于9.6元买入

　　最近，在2024国际消费电子展(CES)上，集团展示了超过40种全新的人工智能设备及解决方案，进一步推进“AI for All”的愿景。集团正致力加快设备的人工智能创新，以创造差异化，从硬件扩展至零部件及软件，包括联想的AI Core 芯片、Yoga Creator Zone及AI Now解决方案。至于基础设施方案业务集团，则有望受益于基础设施领域最重要的趋势之一——混合式人工智能，其对公有云和私有云的多元化和均衡参与使基础设施方案业务集团能够实现“AI for All”的愿景。至于方案服务业务集团，则将在数字工作场所、混合云和可持续发展解决方案领域推出新的人工智能原生服务及人工智能嵌入式服务，旨在满足企业客户对人工智能技术不断增长的需求，同时透过在个人电脑及基础设施产品提供高附加值支持服务，以保障其核心业务。建议买入价9.6元，目标10.7元，止蚀位9.1元。

　　（笔者没有持有上述股票）
　
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