天工国际(00826)主要从事生产及销售模具钢、高速钢、切削工具及钛合金。模具钢为一种高合金特殊钢，使用钼、铬及钒等稀有金属制造，主要用于模具及压铸模以及机　械加工。各式各样制造业均须使用模具，包括汽车、高速铁路建设、航空及塑料产品制造等行业。高速钢乃使用钨、钼、铬、钒及钴等稀有金属制造而成，特点为硬度较高且耐热耐用，因而适合作为切削工具使用，以及适用于制造高温轴承、高温弹簧、内燃机引擎和滚轮，可广泛用于如汽车、机械制造、航空及电子行业等特定工业领域。切削工具包括高速钢及硬质合金切削工具，集团生产的高速钢切削工具产品主要为麻花钻头及丝锥，全部均可用于工业制造及民用用途。钛合金凭借抗腐蚀性的特点，于不同行业得到广泛应用，包括航空、化工管道设备、核工业及海洋工业。

成功进军粉末冶金领域，7000吨快锻项目投产

　　集团于2019年12月正式建成并投产国内首条规模化工模具钢粉末冶金生产线，成功进军粉末冶金领域。作为国内刀具领域唯一拥有从高端粉末材料到粉末刀具的全产业链企业，集团不断推进高端化产品研发，产品销量亦稳步爬升。此外，集团亦正大力推进粉末冶金高速钢刀具的应用，包括粉末丝锥和粉末钻头，实现进口替代。

　　集团于2022年启动建设7000吨快锻项目，旨在进一步完善产品结构体系，从而满足下游整体技术及装备升级过程中对模具材料的更高要求，如一体化压铸行业。去年8月，7000吨快锻项目正式投产，打破了国内依赖进口超大规格模具钢的局面。同时，集团与多家汽车厂家建立联系，为后续材料研发及市场拓展做好了准备。

提升材料性能引领刀具升级，钛材需求料大增

　　在切削工具领域，近年来集团不断提升材料性能，引领刀具升级。集团致力成为切削工具一站式解决方案提供商，以紧握不同切削工具产品需求持续增长带来的机遇。在钛合金领域，消费电子产品是钛材的新兴应用领域，在2023年9月iPhone 15系列推出后，使用钛材作为高端智能手机的框架变得更流行，市场亦自此迅速发展。据预测，从2024年到2027年，全球智能手机对钛材的消耗量将稳步增长，从10600吨增加到22900吨，相应的市场规模从18.1亿元人民币增加至38.9亿元人民币。消费电子领域钛材应用亦将显著增长，中国有色金属工业协会数据显示，2023年消费电子产业的钛预期需求量为10000吨，至2025年将增加至61000吨。预计2025年中国国内钛材年需求量超250000吨，年复合增长率约20%，市场潜力庞大。集团的附属公司天工股份与国内消费类电子供应链加工商签订一项重要合作，成为集团总收入增长的主要推动力。目前，天工股份正申请于北交所上市，以募集资金用于其发展及扩张计划，包括通过建设高端钛及钛合金棒材及线材生产线，进一步推进钛材料深层加工战略，扩大高端钛及钛合金线材的生产。钛合金业务的快速增长有望成为集团新的增长引擎，推动集团在多元化和高端化方向上持续前进。建议买入价1.7元，目标1.86元，止蚀位1.6元。

　　（笔者没有持有上述股票）
　
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