地缘政局急速恶化，仍有化解的机会，但本周第三季完结，相信美国的大中小企业面对年底圣诞档期，即使疫情看似向好一点，但央行不停加息及欧洲形势吃紧，左右经营全局。
　
　　冬季来临在即，欧洲及不少国家面对电力价格飞升，即使各国政府努力利用不同政策压低人民的取暖支出，推升通胀；不幸上周见地缘形势升级，相信巿场焦点同时放在通胀预期╱息率政策及地缘因素。潜在“战局”升级，推动价格上升。不只是欧洲的事情，全球都被卷入不确定的世界。由基本粮食、供应链及投资╱营运都起了巨大的变化，因而企业决策者只好忍耐地去应对。今时今日，步入第三季即将完结，股巿压力日大，而央行不希望加息仍须全面加息。“ＱＥ”年代可能一去不复返，但加息“压”通胀可能要一年半载才有一些成效。
　
　　通胀上升急，因素多多。其中地缘因素日见复杂！今天“打仗”，看似不合理，小地区“争持”巿场尚可接受，一旦大国大打出手，甚而正式成为大规模的地域“争持”与非传统的武备出笼，那么世事便大变，巿场会有极大的波动：运输及生产必大受打击，全球企业的“全球化”模式必然开大倒车。上周已有日本大企业明言２０２３年旗下产品大幅加价。由芯片到基本材料都不断见价格上升：看似停不了。

道指走势

纳指走势

　　当然，如果大国“讲和”，各让一大步，即使加息多，股巿再下滑终也有支持。若疫情不恶化，相信１０月╱１２月股巿可回稳，而大中小企业可迎接更好的生意。加息不一定好大打击，如果地缘形势恶劣，不加息巿场自身也会见长短期Ｙｉｅｌｄｓ上升。持现金为上，此时消费也必转弱了，企业形势真的不肯定性太高。

美二年期T Bill yield

美十年期T Bond Yield

　　美汇一升再升，现金成为首选。美央行左右做人难。１９７０年到２００８年，美企业面对甚多的全球及本土冲击，但大都应付了。美国企业以全球性经营为本，一旦地缘形势以全球恶化发展，相信美企业的打击必然巨大。又若芯片生产受阻，全球不少产品加价之外，相信未能有足够芯片及材料生产！此时“通胀”上升更急：加息作用不大了。

　
　　美元仍为主流货币。美国及不少国家╱地区面对财赤不停增大，相信仍要发债维持财力。美元强，“ＱＥ”退，往前看，美国得益，美企仍有支撑。事实上，通胀╱地缘互动之下，相信美企经营：以收缩较为可取。欧洲形势可以很快恶化，资本流往美元机会更大。各位看官，今日不知明天事，可以乐观看世情，亦因为无人知“不肯定性”如何发展，企业保存实力更为可取。

美期铜价

美国全国地产指数走势

　　地缘事情“测不准”、无所谓合理不合理。见步行步！大企业不可以：因而收缩仍为上策也。２０２３年不一定衰退，惟若１０月╱１２月不见真的好消息，央行又不停加息，那么２０２３年为企业加价年，消费者收入有限，因而企业销售不易太乐观。付运费贵、交货又迟，可见企业生意真的不可能盲目看好。重组生产线，采购链非一时三刻可完成。地缘形势若可“好”，只要不再真的恶化也要收货了。

　　１９２９年，Ｗａｌｔ　Ｄｉｓｎｅｙ　以“米奇老鼠”，困局中成力应对。经营困局乃一经典成功例子。差不多１００年了，不少企业家都有自身的策略及应对世局百变的方案，由于近年出现太多的不肯定性使美国企业不加价也需加价，因而央行加息乃无可“奈何”之举动：今天的Ｄｉｓｎｅｙ又有哪些新策略？

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