之前提到，3大中资电讯股之一的中电信（00728）最近公布，将分阶段大幅调高派息比率至7成，意味它的股息率也有机会上升。我的姊妹Jessica知道这个消息后，便想调整她的内银股和中资电讯股的持股比例，以赚更多息。

　　简单来说，她是想减持内银股，增持中资电讯股，尤其是刚宣布增加派息比率的中电信。

　　不过，我告诉她，今次中电信不是无缘无故增加派息比率，而是因为要回归A股，意味着它会增发股票，增发股票会对每股派息有摊薄作用，因此，现阶段不能马上断定中电信的息率也会同步大幅上升。

　　“那么，现阶段我应该按兵不动？”Jessica回应我说。

　　“这样吧，我先考考你，看你对于内银股的派息政策又知道多少，好吗？”

　　“好的，但我担心不及格呢！”

　　“没问题，有求知欲便好了！你知道4大内银股的派息比率大约是多少吗？”

　　“嗯，这条问题真的考到我了！”Jessica给了我一个尴尬的表情符号。

　　“没问题，我告诉你吧！可以这样说，4大内银的派息比率，其实都不及电讯股的。”

4大内银派息比率仅约3成

　　“是吗？内银股一向给人的印象是高息股，那派息应该很慷慨的，原来不是吗？”

　　“内银股的息率确实不低，但这不代表它们派息慷慨。当然，如果你是乐观的人，你应该会想到，它们改善的空间还很大呢！”

　　“哈哈，我是乐观的人呀！”

　　“那好，我告诉你，4大内银的派息比率其实只有3成左右（见附表）。刚才我说，中电信和中联通（00762）的派息比率现阶段都有4成，中移动（00941）更达5成半。日后中电信会逐步增加至7成，从这个角度看，电讯股的派息才算慷慨呢！”

　　“正因为我是乐观的人，我又会想，如果内银股增加派息比率，岂不是更吸引？”

　　“也是的，理论上，内银股是有增加派息比率的空间，但基于业务性质和经营风险，我相信，它们会很审慎。”

　　“因为银行的核心业务是贷款，但电讯公司建设了网络后就坐着收月费，理论上经营风险较低？”

　　“嗯，你很有商业头脑呢！”

　　“过奖了！那么，看你的意思，似乎暗示我应该多买电讯股收息？”

　　“聪明！但当然，我不会否认，如果是4大内银股的话，由于它们的规模和盈利能力都很强，应该可以持续稳定地派息。”

收息组合宜以中移动为核心

　　“那么，我应该怎样安排我的收息组合？”

　　“我的看法是，你应该以电讯股作为核心，当中又以中移动作为主要持股，因为它的派息比率有近5成半，息率逾7厘，完全不下于4大内银。还有一点，中移动的身份是红筹股，不是国企，因此，派息时也不会扣起1成作为股息税。如果你‘好息’，可以增持中电信，再加1只内银股便够了！”

　　“啊，这样吗？好的，等我检讨一下我现在的收息组合吧！”

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