姊妹们，近期3大中资电讯股先后公布了业绩，不约而同，大家都显著增加派息。

　　我的姊妹Joanna是保守型投资者，偏向持有稳阵的股票收息，过去她比较少接触中资电讯股，她被中移动（00941）今年大增末期息38%的标题吸引了，打电话来问我意见。

经营重回正轨

　　“其实，买中资电讯股来收息，是否明智的选择？”Joanna问我。

　　“过去几年未必是最好，但往后应该不错，值得考虑。”

　　“为什么过去不是最好？电讯股应该是公用股，业务相当稳定，派息自然也不会差？”

　　“也是的，但过去几年内地的电讯政策是要求电讯商‘提速降费’，即是等于让利予消费者；另外又适逢5G投资的高峰期，经营环境不太理想，所以盈利缺乏增长动力。3大电讯商之中，中移动本来是独大的，但早几年政策倾斜去其余两只电讯股中电信（00728）和中联通（00762），所以它的形势最差。但经过几年的适应，以及5G的商机，3大电讯商的经营都重回正轨。另一方面，由于美国的打压，中电信和中移动都先后回归A股，所以，在派息政策方面也作出调整。”

　　“你说调整，其实是大幅增加派息？”

　　“是的，主要有几方面，增派息是其中一项，另外就是增加派息的次数，例如中电信，它过去只派末期息，而不派中期息的，但由今年起会增派中期息，即一年派两次息。另一方面，最能反映上市公司派息是否慷慨，应该是看派息比率。”

　　“派息比率？”

调高派息比率

　　“是的，即是派息占盈利的比例，例如每股赚10元，如果派息比率是5成，即是每股派5元。只要提高派息比率，例如去到6成，即派6元，派息增幅就高达两成了！”

　　“啊，明白了，那么，这3家电讯商都有调高派息比率？”

　　“是的，中电信去年年中已经宣布，为了回馈股东，2021年的派息比率会增至6成。而且，由回归A股后的3年内（去年8月回A），逐步将派息比率再提高至7成。而中移动今次公布业绩时也表明，为了回馈股东，分享成果，由2021年起3年内，股息分派比率会逐步提高至7成，而2021年的派息比率就率先提高至6成，所以，它的末期息，如果以港币计，是比2020年大增38%。”

　　“咦，似乎中资电讯股在进行派息斗争呢！”

　　“哈哈，应该是‘斗增’！”

　　“是的，但中联通好像稍为落后，现在如果要选，应该以中移动和中电信优先？”

　　“是的，论实力和息率的吸引度，都应该以中移动为优先。”

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